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【央视新闻客户端】

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威
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，公司实际控制人雷军
、董事长邹涛、总经理章庆元提议，该公司拟以不超过352.11元/股（含）的价格回购公司股份 ，用于回购的资金总额不低于2.5亿元（含）
，不超过5亿元（含）
。 　　按照本次回购金额下限人民币2.5亿元 、回购价格上限352.11元/股测算，回购数量约为71万股 ，回购股份比例约占公司总股本的0.15%。按照本次回购金额上限5亿元
、回购价格上限352.11元/股测算
，回购数量约为142万股，回购比例约占公司总股本的0.31% 。 　　作为国内领先的办公软件和服务提供商 ，金山办公主要从事办公软件产品及服务的设计研发及销售推广
。今年1月冲抵415元/股阶段高位后，金山办公股价呈现持续下行走势。截至6月26日收盘
，该公司股价报200元/股 。 　　对于此番回购目的，金山股份表示 ，是基于对公司未来发展的信心和对公司长期投资价值的认可
，为完善公司长效激励机制，充分调动公司员工积极性 ，提高团队凝聚力和竞争力
，有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起，经综合考虑公司发展战略 、经营情况、财务状况以及未来的盈利能力等因素 ，公司使用自有资金通过集中竞价交易方式进行股份回购
，若公司未能以本次回购的股份在股份回购实施结果暨股份变动公告后三年内转让完毕，则将依法履行减少注册资本的程序 ，未转让股份将被注销
。 　　金山办公表示
，根据本次回购方案，回购资金将在回购期限内择机支付 ，具有一定弹性。截至2026年3月31日（未经审计），公司总资产202.17亿元
，归属于上市公司股东的净资产151.3亿元，流动资产116.06亿元 。按照本次回购资金上限5亿元测算 ，分别占以上指标的2.47%
、3.3%、4.31%
。根据公司经营及未来发展规划
，公司认为以上限5亿元股份回购金额，不会对公司的经营 、财务和未来发展产生重大影响 ，公司有能力支付回购价款。 　　本次实施股份回购对公司偿债能力等财务指标影响较小
，截至2026年3月31日（未经审计），公司资产负债率为25.16% ，货币资金为10.74亿元
，本次回购股份资金来源为公司自有资金，对公司偿债能力不会产生重大影响 ，不会损害公司的债务履行能力和持续经营能力 。本次回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励计划
，通过提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，促进公司经营业绩进一步提升 ，有利于公司长期
、健康、可持续发展。 　　本次股份回购实施完成后，不会导致公司控制权发生变化
，回购后公司的股权分布情况符合上市公司的条件，不会影响公司的上市地位
。

　　来源：申银万国证券 一 、5-6 月显著分化行情的基础：基本面分化客观存在 ，资金面分化更加显著。微观结构不稳定
，资金面分化容易“二阶导转负
” 。6-7 月调整波段：短期，全球AI 算力链共振调整 ，后续国内存储龙头上市可能产生虹吸效应
，中小投资者在科技赛道基金上做交易的惯性，可能被阶段性破坏 ，关注短期超跌的可能性
。    　　5 月中旬以来
，A 股演绎了调整波段中的极端分化，少数科技赛道一枝独秀 ，但总体赚钱效应已回落至低位
，下行动量效应已处于历史高位（指向市场多数结构有明确的超跌反弹空间）。而科技波动放大后，短期总体指数调整其实已处于尾声阶段（显著分化的资金面下 ，需要警惕超跌，但调整时间窗口可能不长） 。7 月中旬二季报业绩验证期起步
，有利的时间窗口可能重新出现，彼时A 股可能重启上行波段
。    　　二
、大波段上涨行情不怕等的格局不变 ，短期波动后
，二季报期A 股可能再出发。中期还有机会，大波段行情没结束 ，科技领涨的行情也没结束 。若市场短期惯性被打破
，则下一轮上涨行情到来，市场更容易百花齐放 ，科技行情也会走得更远
。    　　短期调整之际
，我们继续强调“大波段上涨行情不怕等”的判断。随着时间的推移，AI产业链产业趋势再进步；A 股中游制造和上游周期供给增速回落到低位；短期数据大幅波动窗口过去 ，出口链Alpha 更容易识别
，周期性基本面改善的方向可能不断增加 。A 股总体业绩增速26Q2 偏高，26Q3 偏低 ，但2026-27 年总体处于盈利能力底部区域夯实 +慢改善可期的窗口
。同时，增量资金的重点
，正在从机构增配权益，转向居民增配权益 ，居民提升权益资产配置还有明确空间
，且赚钱效应累积已质变。短期微观结构不稳定，不影响中期资金流入还有空间 。    　　所以 ，中期还有机会
，大波段行情。同时，科技领涨的行业大概率也没结束
。科技依赖产业进步和业绩释放的行情可以走得更远。当前 ，显著分化的资金供需格局（二阶导容易转负）
，可能无法支持科技行情走得更稳更远 。打破短期资金面惯性，转向流入通道更加多元的资金流入格局 ，其实并不是坏事
。    　　我们依然提示
，要区分好“显著分化的调整波段 ”和“更加多元的上涨波段”。5-6 月的市场特征非常特殊，很难成为常态 。等到新一轮上涨波段到来 ，边际流入加速的资金类别也会增加（至少会有交易性资金活跃度提升，科技主题轮动范围扩散；同时金融、基础化工 、有色金属等行业
，同样适用于单赛道正循环的模式）
。同时，新一轮上行行情启动 ，也要与能够上涨的行业扩散相辅相成。    　　三
、显著分化的调整波段结束后
，可能是更百花齐放的上行波段 。我们仍认为，本轮大波段行情AI 产业趋势是主战场 ，算力通胀细分行业业绩估值双击是高弹性投资机会的主要来源
。百花齐放方向
，首选券商，关注出口/出海链Alpha ，新消费和战略资源。    　　风险提示：海外经济衰退超预期
，国内经济复苏不及预期