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【央视新闻客户端】

　　来源：国际投行研究报告　　 　　A股 · 港股 · 美股 　　第21周 | 2026年5月19日（周一）— 5月24日（周日） 　　本报告汇总2026年5月19日—5月24日
，中国企业在A股、港股 、美股三大市场的IPO最新动态，及长鑫科技5月27日上会前完整专题深度追踪 。数据来源于公开资料整理 ，仅供参考
，不构成投资建议
。 📈 A股 🇭🇰 港股 🇺🇸 美股 / 其他 本周申购：2只 建达科技 $21.40 · 华控股份 $16.80 重磅看点：长鑫科技5月27日上会，审核委员会将决定年内最重大科创板IPO命运；翰鸿睿芯受理 ，AI存储赛道IPO密集 本周挂牌：2只 驭势科技 挂牌（L4无人驾驶） 拓璞数控 +67%（5/21） 重要进展：和辉光电A转H聆讯通过；昆仑芯港股保密递表获确认；年内港股募资超1，800亿港元 暂无中概股新上市 SpaceX路演：6月4日全球路演启动 OpenAI：5月22日保密S-1已递交
，9月冲击上市 Cerebras首日+68%热度延续 ★ 特别专题：💾 长鑫科技（CXMT）科创板 IPO 最终冲刺深度专题 5月27日上会 · A股史上最大个人股权激励 · 合肥万亿财富效应全解析 · IPO后人均财富测算 本周最重磅事件：上交所正式公告，5月27日召开第27次上市审核委员会审议会议 ，将专项审议长鑫科技科创板IPO。上会是A股IPO的最终决战——通过后进入注册
、发行、挂牌倒计时
，被否则全盘重来 。长鑫科技此前更新了招股书（上会稿），Q1净利润247亿 、半年预期500-570亿
、估值市场预期最高冲击4万亿 ，叠加A股史上最大个人股权激励、合肥国资豪赚一个合肥的财富故事
，正在以前所未有的速度改写科创板定价历史。 　　S.1 公司基本面（更新：上会稿版本） 项目 内容 公司全称 长鑫科技集团股份有限公司（CXMT Corporation） 成立时间 / 总部 2016年，安徽省合肥市经济技术开发区空港工业园兴业大道388号 核心产品 DRAM存储芯片（DDR4/DDR5/LPDDR4X/LPDDR5/5X） ，覆盖PC/移动/服务器/AI算力全场景 拟上市市场 / 代码 上交所科创板（代码：002170）
，科创板首单‘预先审阅机制’申报 拟募资金额 295亿元（科创板历史第二，仅次于中芯国际532亿元） ，发行比例≥10%
，底线估值约2，950亿元 募资用途 晶圆产线改造升级75亿元 · DRAM技术升级130亿元 · 前瞻技术研发90亿元 保荐机构 中金公司 + 中信建投（联合保荐） 全球行业地位 中国第一 、全球第四大DRAM厂商（Omdia ，按产能/出货量/销售额）；全球市占率约4—5% 晶圆厂布局 合肥两座 + 北京一座，共三座12英寸DRAM晶圆厂；月产能28—30万片
，2026年拟增至40万片 实际控制人 无实际控制人；朱一明为核心创始人兼董事长，清辉集电为第一大股东 员工总数（2025年底） 19 ，298人；研发人员6
，259人（占32.43%）；硕士及以上学历占39.31% 　　S.2 最新财务数据（上会稿，截至2026年Q1） 财务指标 2023年 2024年 2025年全年 2026年Q1 营业收入 约94亿元 约242亿元 617.99亿元 508亿元 归母净利润 -163.4亿元 -71.45亿元 18.75亿元（首次转正） 247.62亿元 💥 净利润率 — — 约3%（改善中） 约65%（接轨三星/海力士） 累计亏损 — — 366.5亿元（历史累积） 将于上半年全额覆盖 2026上半年预期营收 1 ，100—1
，200亿元，同比+612%至+677%       2026上半年归母净利润 500—570亿元（将一举抹平全部历史亏损）       🏆 盈利坐标系参考： 按2026年Q1单季归母净利润247.6亿元排名 ，长鑫科技居全部A股上市公司第13位
，高于宁德时代（207亿）
。Q1净利润相当于‘日赚近4亿元’，2026年全年利润有望冲击千亿量级 ，一举抹平成立以来全部历史亏损366.5亿元。DRAM均价Q1同比涨幅高达90—95%（TrendForce数据）是核心驱动力 。 　　S.3 主要股东结构 　　长鑫科技整体股权较为分散
，无实际控制人及单一绝对控股股东，国资+大基金+产业资本+创始团队构成‘四元共治’格局
。 股东类别 代表机构 / 主体 持股比例（约） 性质 第一大股东 清辉集电（合肥国资系） 21.67% 国资战略股东 ，代表合肥市及安徽省政府利益 第二大股东 长鑫集成（过渡持股平台） 11.71% 前身为长鑫存储核心持股实体 大基金二期 国家集成电路产业投资基金（二期） 8.73% 国家级战略产业基金，央企背景 合肥集鑫（含朱一明激励计划） 合肥集鑫系列合伙企业 约8—10% 创始团队及员工持股平台 安徽省投资集团 安徽省国资委旗下 7.91% 省级国资战略股东 阿里云计算 阿里巴巴旗下产业资本 3.85% 科技产业协同战略股东 兆易创新（A股上市公司） 603986.SH 1.80% A股唯一直接持股上市公司；朱一明同时担任兆易创新董事长 美的集团（美的投资） 产业资本 0.75% 智能家居+算力场景协同 腾讯投资 / 小米 / 招商资本等 产业资本+VC 合计约5—8% 科技产业资本战略布局 国调基金 / 建信投资等 国家级基金 合计约4—6% 国有产业引导基金 　　注：合肥国资相关主体（清辉集电+合肥产投+合肥经开区国资等）合计持股约35%。按市场预期1.5万亿底线估值计算
，合肥国资账面持仓规模将超过5，000亿元；若市值达3万亿 ，账面超万亿
，接近合肥2025年全年GDP（1.42万亿元） 。 　　S.4 A股史上最大个人股权激励： 古有孔融让梨 今有一明让股 ★ 特别专题：🎁 7.68亿股 · 价值最高超200亿元 · A股个人股权激励史上规模第一 来源：招股书（上会稿）· 5月22日正式披露 　　S.4.1 激励股份的由来 节点 内容 2021年9月 长鑫科技启动第一期员工持股计划，授予价格1.05元/注册资本 ，累计完成9次授予
，覆盖3，596人次 2023年6月 启动第二期员工持股计划 ，授予价格0.108元/注册资本（仅为第一期的10%）；截至招股书签署日累计7次授予
，覆盖3，164人次 2024年5月 董事会决议：将第二期员工持股计划中的15.36亿股授予朱一明 ，授予价格0.108元/注册资本（占发行前总股本2.5515%） 2025年7月 公司与朱一明签署《股权授予协议》
，正式完成上述股份交割 2026年5月（招股书披露） 朱一明自愿承诺：将其持有的15.36亿股中的50%（即7.68亿股）在上市后10年内全部让渡给员工 　　S.4.2 激励计划核心条款 条款 内容 激励股份总量 7.68亿股（朱一明持有的合肥集鑫肆拾壹号合伙份额之50%） 激励对象 长鑫科技及并表子企业在职员工（明确排除朱一明本人） 分配节奏（第一阶段） 上市满36个月后的5个自然年度内，完成50%目标激励股份（约3.84亿股）的授予或减持收益分配 分配节奏（第二阶段） 上市满36个月后的第6至第10个自然年度内 ，完成剩余50%分配 总时间跨度 上市后第3年起至第13年，共计10年分期完成 分配形式 可直接向员工授予合伙份额
，或先减持后以现金形式分配减持收益 是否稀释股东 不新增发行股份，不稀释上市后新老股东权益（创始人个人让渡 ，非定向增发） 行权价款流向 员工支付的行权价款及减持收益
，在扣除成本
、税务及资金成本后，全额无偿交付公司 朱一明锁定承诺 上市后第一个十年：不转让所持股份（超长锁定 ，A股历史罕见）；第二个十年：每年最多减持上一年末剩余锁定股份的20% 💡 激励价值测算（基于不同市值情景） 市值情景 7.68亿股激励市值 对应激励覆盖员工（6
，760人次）人均 备注 1.5万亿（IPO底线估值） 约162亿元 约240万元/人 按6，760名持股员工计算 2万亿（市场主流预期） 约205亿元 约304万元/人 A股个人股权激励史上最大规模 3万亿（乐观机构预期） 约307亿元 约454万元/人 参考SK海力士年终奖基准300—320万元 注：激励分10年分阶段兑现 ，非一次性到账；上述测算为激励股份总市值
，员工实际到手收益还需扣除授予价格（0.108元）、税务成本及资金成本
。 　　对比参照：韩国SK海力士凭借人均300万至320万元的高额年终奖，在全球DRAM人才争夺战中保持竞争优势。长鑫科技此次以‘10年锁定分配’替代‘现金短期激励’ ，建立了更深度的员工—企业命运共同体
，从机制上对标海力士的人才策略 。 　　两期员工持股计划已覆盖6，760人次（第一期3 ，596人次+第二期3，164人次）
，涵盖管理人才 、核心技术人员
、业务骨干及一线关键岗位员工
。这也意味着，长鑫约35%的员工（占总员工19 ，298人）已持有公司股份
，深度参与到IPO财富分配中。 　　S.5 IPO后人均财富测算 　　以2025年底在职员工19，298人为基数 ，分场景测算不同维度的人均财富效应： 维度 测算方式 1.5万亿市值（底线） 2万亿市值（基准） 3万亿市值（乐观） 全员账面人均财富（按总股本比例） 公司市值/19
，298人（全员） 约777万元/人 约1，036万元/人 约1 ，554万元/人 持股员工人均激励财富（6
，760人） 7.68亿股激励市值/6，760人 约240万元/人 约304万元/人 约454万元/人 朱一明个人身家（持股15.98亿股） 朱一明持股×对应股价 约398亿元 约530亿元 约797亿元 合肥国资账面持仓（约35%持股） 市值×35% 约5 ，250亿元 约7
，000亿元 约1.05万亿元 📌 重要说明： ① 上述‘全员账面人均财富’为公司市值平摊至全员的理论数字，实际员工持股比例分布高度不均 ，核心管理层/技术人员远高于普通员工； ② 员工激励部分（7.68亿股）将在上市36个月后分阶段兑现，锁定期内不可套现； ③ 朱一明持股须遵守上市后‘第一个十年不减持’承诺
，上述身家为账面值； ④ 上述估算基于尚未通过上会的招股价，最终发行价待监管审核后定价 。 　　S.6 合肥财富地位——‘投了一家公司 ，赚了一个合肥’ ‘最牛风投城市’合肥
，在长鑫科技IPO这场豪赌中，将以‘35%持股+万亿账面回报’的姿态 ，再次刷新中国地方政府产业投资的历史记录
。 　　S.6.1 合肥的‘押注式招商’历史 年份 押注标的 当时状态 结果 2008年 京东方（BOE） 巨额亏损
，行业认为前景不明 今日全球显示面板龙头，合肥获利数百亿 2012年 蔚来汽车（后期入股） 造车新势力普遍不被看好 蔚来成功IPO ，合肥国资账面大幅增值 2016—2019年 长鑫科技（CXMT） DRAM存储‘卡脖子’行业
，多方持怀疑态度 本次IPO将验证史上最大收益 　　S.6.2 合肥国资在长鑫科技的财富地位 合肥国资主体 持股方式 / 来源 持股比例（估算） 财富效应（2万亿市值基准） 清辉集电 第一大股东，直接持股 21.67% 账面约4 ，334亿元 合肥产投 / 合肥经开区国资 多期战略轮次直接/间接持股 约5—8% 账面约1
，000—1，600亿元 安徽省投资集团 省级国资直接持股 7.91% 账面约1 ，582亿元 合肥城建等间接持股主体 通过基金间接投资 较小比例 账面贡献有限但象征意义大 合计（估算） 国资相关主体合计 约35% 账面约7，000亿元（2万亿市值） 　　S.6.3 数字的量级参照 对比维度 数据 合肥2025年全年GDP 1.42万亿元 合肥国资按2万亿市值的账面持仓 约7
，000亿元（约为合肥GDP的49%） 合肥国资按3万亿市值的账面持仓 约1.05万亿元（接近合肥全年GDP总量） A股参照：中芯国际2020年上市时募资规模 532亿元（目前市值约9，000亿元） 全球DRAM市场规模（2025年） 约1 ，505亿美元；预测2030年达5
，710亿美元（CAGR 30.56%） 长鑫科技全球市场份额（当前） 约4—5%（三星40%+、海力士30%+ 、美光20%+） 凌通社评：长鑫科技IPO的财富意义 这不只是一家公司的IPO，这是中国半导体产业‘从0到1’突破的资本化时刻。合肥从2016年开始押注DRAM这个‘最难做的芯片赛道’ ，当时同行普遍认为中国不可能打破三星/海力士/美光的垄断 。十年后
，长鑫已是全球第四、中国第一，并在AI存储超级周期中实现单季净利247亿的‘印钞机’业绩。 朱一明的‘7.68亿股让渡’在商业伦理上树立了一个样本——不通过增发稀释股东 ，而以创始人自己的股份换取人才长期绑定
，且锁定20年，这在全球科技行业均属罕见
。 5月27日上会 ，是这段故事的最终验证节点。 　　S.7 审核进展与上会时间轴（更新版） 时间节点 事件 备注 2025年9月10日 董事会审议通过IPO议案 同步启动审计
、法律文件准备 2025年12月30日 科创板IPO获受理
，同步公开两轮预先审阅问询及回复 科创板首单‘预先审阅机制’，大幅缩短审核周期 2026年3月31日 审核中止（技术性暂停） 财务报告到期 ，需更新2025年全年及2026年Q1数据，属正常程序 2026年5月17日 提交更新财务资料
，招股书重新公布（上会稿） 核心亮点：Q1净利润247亿，半年预期500—570亿 ，上会稿同步披露 2026年5月20日 上交所公告：5月27日上会审议 第27次上市审核委员会会议 2026年5月22日 招股书（上会稿）正式披露股权激励、合肥财富效应引发市场热议 A股史上最大个人股权激励获广泛关注 🔥 2026年5月27日 上交所上市审核委员会审议长鑫科技首发事项（本报告发布次日） 通过=进入注册；被否=重来 。市场预期通过概率极高 预计2026年Q3 证监会注册 → 定价路演 乐观情形最快Q3完成注册 预计2026年Q3—Q4 正式发行上市 科创板历史最大IPO之一 　　S.8 投资价值与风险矩阵 维度 评级 分析 国产替代战略价值 🟢 极强 A股目前唯一通用DRAM原厂标的；三星罢工（5/21起）冲击HBM全球供给
，长鑫扩份额窗口打开；AI算力拉动DDR5/LPDDR5需求持续旺盛 盈利能力拐点 🟢 超预期 2026年Q1净利247亿（率65%），远超市场此前预期；全年有望冲击千亿净利 ，与三星/海力士国际水准接轨 估值定价挑战 🟡 偏高 IPO底线估值2
，950亿（P/E约3—4倍按2026E），看似低估；但市场情绪推高的1—4万亿预期 ，潜在破发风险不可忽视 周期风险 🟡 中等 DRAM强大宗商品属性
，2022—2024年长鑫累计亏损超230亿；下一轮价格下行周期将再次考验财务韧性 技术差距 🟡 仍存在 已攻克DDR5/LPDDR5X；但HBM（高带宽存储，AI加速卡核心）与三星/海力士差距较大 ，高性能AI存储仍依赖国际供应链 政策护城河 🟢 极强 大基金二期+合肥/安徽国资持股35%；‘十五五’半导体自主可控优先战略；监管对科创板半导体标的高度包容 　　零 、本周三大交易所 IPO 与再融资过会审核动态（5月19—23日） 　　本周（5月19日—5月23日
，不含周末）沪深北三大交易所合计召开5场上市审核委员会审议会议，涵盖IPO首发4家
、再融资可转债2家 ，共6个审议项目
。其中IPO过会2家、暂缓审议1家 、待审（5月27日）1家；再融资可转债2家均顺利通过。北交所本周无安排上会 。 　　深交所（第25次 / 第26次审议会议） 会议次序 企业名称 板块 / 类型 会议日期 拟募资额 结果 行业 / 核心业务 监管问询焦点 第25次 洛阳轴承集团股份（洛轴股份） 创业板 · IPO 5月19日 18亿元 ✅ 通过 轴承龙头；国内综合轴承规模第一，拥有行业唯一国家重点实验室；风电/轨道交通/新能源汽车/航天轴承；2025年营收60.34亿
、净利5.29亿
，保荐方中信建投 研发费用核算整改落实；内控健全性；资产负债率高达80.82%；股东股权冻结处置 　　上交所（第23次 / 第24次审议会议） 会议次序 企业名称 板块 / 类型 会议日期 拟募资额 结果 行业 / 核心业务 监管问询焦点 第23次 上海频准激光科技股份 科创板 · IPO 5月21日 14.1亿元 ✅ 通过（5/22提交注册） 精准激光器：量子计算激光工具+半导体设备核心部件；2025年营收4.18亿、净利1.59亿；国内量子激光市场占比16.85%；全球量子激光市场9.21% 收入可持续性；单一量子科技领域依赖；核心部件进口风险；募投用地落实情况 第24次 浙江华盛雷达股份 科创板 · IPO 5月22日 10.8亿元（由11.5亿元调减） ⏸ 暂缓审议 相控阵气象雷达及短临预警预报平台；服务气象 、水利
、应急等部门；2024年营收约5亿元；保荐方中信证券 是否存在跨期确认收入（尤其12月）；成长性与业绩可持续性能否支撑科创板定位 　　上会‘待审’（本报告发布次日：5月27日） 交易所 企业名称 板块 / 类型 会议日期 拟募资 行业 上交所（第27次） 长鑫科技集团股份（CXMT） 科创板 · IPO 5月27日（确定） 295亿元（科创板历史第二大） DRAM存储芯片；中国第一、全球第四大厂商；详见特别专题 📊 本周（5月19—23日）过会汇总统计 维度 深交所 上交所 北交所 三所合计 审议会议场次 2场（第25 、26次） 2场（第23
、24次） 无 4场 审议项目数 3项（IPO 1+可转债 2） 2项（IPO 2） — 5项 IPO通过 1家（洛轴股份） 1家（频准激光） — 2家 IPO暂缓 0家 1家（华盛雷达） — 1家 再融资通过（可转债） 2家（炬申+肇民） 0家 — 2家 本周末待审IPO 0家 1家（长鑫科技·5/27） — 1家 本周IPO过会率（已审） 100%（1/1） 50%（1/2） — 67%（2/3） 注：华盛雷达被暂缓审议的核心问题是12月收入跨期确认，监管对科创板收入真实性把关趋严
。洛轴股份资产负债率高达80.82%（同行均值约35%） ，过会后仍需关注其偿债压力和股东股权冻结解除情况。频准激光过会后当日提交注册
，审核节奏较快 。三大交易所2026年年内累计过会企业已超87家
。 　　一、A股新股动态 　　1.1 本周申购新股（2只） 股票名称 代码 发行价 募资 申购日 行业 / 备注 建达科技 688234 21.40元 约5.6亿元 5月20日 半导体封测设备 · 科创板 · PE约35倍，专精特新‘小巨人’ ，受长鑫IPO带动 华控股份 001263 16.80元 约3.2亿元 5月21日 电力电子控制 · 深交所主板 · PE约22倍
，低于行业均值30倍 　　• 建达科技专注半导体封测设备，直接受益于长鑫科技及国内晶圆厂扩产周期 ，是本周最值得关注的申购标的之一。发行PE约35倍
，略高于行业均值，安全边际一般 ，建议关注长鑫IPO进展对板块情绪的带动 。 　　• 华控股份主营电气控制
，传统赛道，发行PE低于行业均值 ，稳健型打新首选
。 　　1.2 本周无新股正式挂牌 　　本周A股无新股正式挂牌上市。市场焦点高度集中于长鑫科技5月27日上会，科创板半导体板块整体情绪偏强
，长鑫相关概念股（兆易创新 、澜起科技等）本周内均有不同程度拉升 。 　　1.3 审核动态 　　• 长鑫科技（002170）：5月27日上会，详见特别专题。市场预期通过概率极高 ，乐观情形Q3—Q4完成注册并发行上市
。 　　• 翰鸿睿芯：AI存储控制芯片设计企业
，本周获科创板受理，估值约80亿元 ，AI存储赛道又一IPO排队入场。 　　• 昆仑芯（百度旗下AI芯片）：科创板辅导持续推进
，港股保密递表本周获确认，A+H双线布局已明确 。 　　• 本周科创板共约9家企业处于受理/问询阶段 ，AI算力、半导体设备
、新型存储三大方向密集排队
。 　　二、港股 IPO 动态 　　2.1 本周挂牌新股（2只） 公司名称 代码 发行价（HK$） 首日涨跌 认购倍数 行业 驭势科技 09319.HK 68.00 +18% 超320倍 商用车L4无人驾驶 · 18C章 · 香港机场规模化运营 拓璞数控 02230.HK 42.50 +67% 💥 超5
，200倍 五轴数控机床 · 商业航天核心零件供应 · SpaceX效应 　　• 拓璞数控是本周最大惊喜——定位‘港股商业航天第一股’，五轴数控机床龙头 ，凭借SpaceX IPO效应带动的商业航天赛道热情
，首日劲涨67%，认购5 ，200倍创年内前三。 　　• 驭势科技是18C章少数已真正实现大规模商业化的L4自动驾驶案例（香港机场 、合肥港等多地运营），首日+18%
，较其他18C章标的更为稳健 。 　　2.2 重要进展 / 即将招股 公司名称 类型 核心亮点 热度 和辉光电（A转H） AH股 · AMOLED 中大尺寸AMOLED面板中国第一，聆讯本周通过 ，下周启动路演 ★★★★ 昆仑芯（百度旗下） A+H · AI芯片 AI推理芯片龙头
，港股保密递表获确认，A股辅导同步进行 ★★★★★ 长江存储（YMTC） 传闻 · NAND Flash 国产NAND龙头 ，市场传闻启动港股上市研究
，若属实将是继长鑫之后存储双雄齐上阵 ★★★★★（待确认） 寒武纪香港（AI芯片） 港股 · 18C 已在A股（688256）上市，港股二次上市推进中 ，AI芯片赛道再添一枚 ★★★ 　　• 港股IPO市场年内已超54家新上市企业
，募资总额超1，800亿港元 ，完成去年全年的62%
。首日收益均值128%
、中位数91%
，年内首日无破发纪录持续延续。 　　三、美股 IPO 动态 　　3.1 本周美股：暂无中概股新上市 　　本周无中国企业在美股正式挂牌 。SpaceX路演倒计时+OpenAI保密S-1披露是市场最大关注焦点，AI主题持续主导打新情绪
。 　　3.2 重点看点：双雄冲击史上最大IPO 项目 SpaceX（Nasdaq：SPCX） OpenAI（Nasdaq：OAI ，待定） 上市时间 6月12日（已确认） 预计2026年9月 目标估值 约1.75万亿美元（S-1已披露） 约8，520亿美元（保密S-1已递交） 目标融资 750亿美元（史上最大IPO） 预计300—500亿美元 当前关键节点 6月4日全球路演启动（纽约/旧金山/伦敦/香港） 5月22日保密S-1递交SEC；9月Labor Day前后冲刺 散户参与 30%配额面向散户
，多家券商已开放预申购 暂无散户配额安排 主承销商 高盛领衔，21家银行联合承销 高盛 + 摩根士丹利（据报道） 　　四 、本周综合分析与下周展望 　　4.1 市场温度 　　本周最大的主题词是‘上会决战’与‘财富效应’。长鑫科技5月27日上会将是年内A股最重磅的单一IPO事件 ，直接影响科创板半导体板块的整体情绪 。港股延续‘无破发’神话
，拓璞数控+67%
、驭势科技+18%印证赛道资金仍充沛
。美股SpaceX路演启动在即，双IPO（SpaceX+OpenAI）‘流动性虹吸’正式开启。 　　4.2 本周行业热点 　　• AI存储 / 半导体：长鑫上会是本周乃至年内A股最核心事件 。‘日赚4亿+合肥财富效应+A股史上最大个人激励’三重叙事叠加 ，使其已超越单纯的IPO
，成为中国半导体产业‘里程碑’的资本化节点。 　　• 商业航天：拓璞数控港股+67%，SpaceX路演启动 ，商业航天赛道进入2026年最高热度窗口期
。 　　• AI芯片 / A+H双线布局：昆仑芯（百度）A+H、和辉光电A转H 、寒武纪港股二次上市——‘A股打底+港股融资’模式正成为高科技企业标配。 　　• 存储双雄概念：长江存储港股上市传闻引发广泛关注
，若属实，‘存储双雄’同期冲刺资本市场将是全球半导体资本市场前所未有的组合 。 　　4.3 下周重要日程 日期 市场 事件 5月27日（周三） A股 🔥 长鑫科技上市审核委员会审议——年内最重磅IPO ，通过=最快Q4上市 5月28日 美股 富途控股（FUTU）发布Q1 2026财报——首次公开证监会处罚对业务的量化影响 5月下旬—6月初 A股 科创板多家半导体企业上会
，长鑫通过后预计带动审核节奏加速 6月4日 美股 SpaceX全球路演正式启动（纽约/旧金山/伦敦/香港） 6月10—11日 欧洲 ECB货币政策会议——降息预期将影响全球流动性，间接影响港股打新热度 6月11日 美股 SpaceX发行定价（Nasdaq：SPCX ，目标融资$750亿） 6月12日 美股 SpaceX正式挂牌纳斯达克，史上最大IPO开盘 9月（预期） 美股 OpenAI冲击上市（S-1已递交）
，目标估值$8，520亿 　　4.4 风险提示 ⚠️ 本报告数据来源于公开资料整理 ，不保证完整性与实时性
，仅供参考，不构成任何投资建议
。新股打新存在较大市场风险（含破发风险） ，请投资者结合自身风险承受能力审慎决策。长鑫科技IPO进程及相关估值测算均基于公开信息
，实际发行价格
、发行规模及上市时间以监管机构最终批准文件为准 。 　　数据来源：上交所 · 深交所 · 北交所 · 港交所 · 长鑫科技招股书（上会稿，2026年5月22日）· 科创板日报 · 21经济网 · 第一财经 · 新浪财经 · 每日经济新闻 · 证券时报 · 投中网 · 36氪 · TrendForce · Omdia 　　编制日期：2026年5月24日 | 凌通社 制作 ，仅供参考
，不构成投资建议

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 　　在科技板块行情催化下，今年部分公募量化基金业绩强势回暖
。截至5月19日 ，多只以半导体、电子等为持仓核心的量化策略产品年内收益率超过50%
，显著跑赢市场基准。 　　随着业绩爆发与销售渠道认可度提升，量化基金新发市场持续火爆 ，频出“爆款” 。有业内量化人士对证券时报记者表示，行业在规模扩张的同时
，也在通过策略“降频 ” 、储备多元策略库等方式，积极探索可持续的超额收益路径 ，以应对未来挑战
。 　　量化基金业绩亮眼 　　数据显示
，部分量化基金的业绩表现显著优于主要市场指数及主动型基金。具体来看，截至5月19日 ，金信量化精选A以80.58%的年内收益率在众多产品中脱颖而出
，嘉实事件驱动
、国泰聚鑫量化选股、嘉实中证半导体增强等基金的年内收益率也均超过50%，位居业绩榜前列 。 　　从持仓来看 ，半导体 、芯片、电子等科技赛道成为本轮量化行情最大的“功臣
”
，包括嘉实中证半导体增强
、汇添富中证芯片产业指数增强、华商电子行业量化 、泰康半导体量化选股在内的多只聚焦半导体产业链的量化基金，年内收益率普遍超过40% ，成功跻身业绩榜前列
。今年一些量化基金的策略重心转向“业绩为王”“行业高景气 ”
，精选那些基本面扎实
、增长确定性高的优质公司，实现超额收益突围 ，业绩表现稳居前列。 　　值得注意的是，中小规模量化基金在本轮行情中展现出更强的业绩弹性 。在业绩排名居前的量化基金中
，规模在5亿元以下的基金占比较高。例如，截至今年一季度末 ，业绩表现优异的金信量化精选规模约为1.72亿元、国泰聚鑫量化选股规模仅为0.27亿元 、华商电子行业量化基金规模为1.8亿元
。 　　华南地区某公募投研人士指出
，小规模基金在调仓灵活性
、控制交易成本等方面具备天然优势，更容易在结构性行情中捕捉超额收益。不过 ，投资者也需注意
，小规模基金可能伴随一定的流动性风险和清盘风险，在投资选择时需要综合权衡 。 　　助推新基金发行升温 　　基金业绩向好也催化了量化基金发行升温 ，年内多只量化选股策略的新产品募集情况尤为亮眼
。 　　5月20日
，天弘智航量化选股公告了提前结束募集的信息，仅用一天时间该基金募集规模已经超过20亿元的发行上限。5月19日 ，华夏智胜全景混合基金发布基金合同生效公告
，该基金同样在发行首日就募集满50亿元的发行上限 。 　　此外，南方基金许公磊管理的南方智汇量化选股基金新发募集规模达20.72亿元 ，也是今年发行市场中量化选股策略的“爆款
”之一
。诺安基金孔宪政管理的诺安智泉量化选股和华安基金张序管理的华安智优量化选股的募集规模也均超过17亿元。苏新基金、中加基金等机构发行的同类产品都成功募集了7亿—13亿元的资金，无论是单只产品还是总量
，远超去年同期募集规模 。 　　面对量化市场规模的快速扩张，如何保持持续创造超额收益的能力 ，成为行业面对的重要课题
。上述公募量化从业人士指出
，策略上需要通过“降频”来扩大容量，即从天然容量较小的高频策略向容量更大的低频策略拓展。同时 ，管理人也需要在市场最狂热时保持理性
，应主动采取限购或控制营销节奏的措施 。此外，在A股市场获取阿尔法收益难度增加的背景下 ，把握和利用好整体市场的贝塔收益
，也变得越来越重要
。 　　为应对未来可能的市场风格转变，优秀的公募量化团队未雨绸缪 ，通过积累更多元化的不同风格子策略库
，谋求在风格切换阶段能够灵活调整为偏防守的策略组合。 　　特色量化品种最受欢迎 　　在业绩向好的背景下，渠道端的公私募量化产品也受到越来越多的客户关注 。 　　某公募量化从业人士对记者表示 ，当前量化品种正获得市场的高度认可。私募量化的良好业绩和销售热情，提升了整个渠道（如银行理财经理）对量化策略的逻辑理解和专业认可度
，进而带动了公募量化产品的需求
。银行端的产品供给团队通常将私募和公募置于同一大团队下管理，协同与资源共享度较高 ，进一步促进了公募量化在渠道端的普及。 　　在渠道偏好方面
，有鲜明特色的量化品种更受欢迎，例如聚焦“专精特新 ” 、小微盘或特定主题（如央企优选）的产品 ，因其解释成本较低而受青睐 。投资者结构也在发生变化
，从原本投资ETF或主动权益的客户，转向尝试购买量化产品
。整体上 ，渠道偏好呈现出“风格/主题主动量化>主动量化
、空气指增（一种不跟踪任何特定指数、通过量化模型在全市场选股的灵活投资策略‌）>宽基指增
”的层次。 　　关于公募量化与私募量化的选择
，上述量化从业人士表示，对于高净值客户 ，私募量化仍是主要选择；而对于非高净值客户
，公募量化因投资门槛较低而成为一种可行选项，部分发挥了“平替”作用 。同时 ，公募基金在投研资源 、硬件和销售方面的投入日益加大，其策略更清晰
、净值波动（方差）更小、投资行为受法规约束更多（如持仓分散 、信息披露严格）的特点
，也形成了与私募量化（策略灵活、潜在收益和风险上限更高）差异化的市场定位
。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！