恒大新能源汽车龙头股

在特斯拉登顶之后，恒大也迎来“飙涨 ”！

昨天 ，恒大健康狂拉10.89%后跳水收跌7.13%
，但总市值已超过2026亿港元......

若将时间线前移，我们会发现恒大健康的涨幅尤为惊人。

6月11日至今的23个交易日 ，其股价累计涨幅已超过338%
，总市值更是从500多亿港元飙升至2026亿港元 。

一月之间，恒大健康的市值足足翻了4番有余！

无疑 ，投资市场的嗅觉最为灵敏
。而资本眼中，没有无缘无故的爱。

透过现象看本质
，在恒大健康股价连创“新高
”背后，或许也有着更深层次的内在逻辑 。

1、“买买买”+“开开开 ” ，市值大增近1500亿！

如果要追溯恒大这波“暴涨
”的源头
，或许还得回到一个月以前许家印“买买买”的事情说起
。

今年6月10号，恒大斥资3.795亿美元收购国能汽车剩余17.60%股权。

就此 ，国能汽车正式成为恒大旗下的全资子公司 。

随后
，恒大更是动作连连。

7月8日，恒大新能源汽车(广西)有限公司成立；7月10日 ，恒大恒驰新能源汽车科技(广东)有限公司成立
。

恒大的多番举动
，在功夫汽车看来，主要释放出两个信号。

一方面 ，标志着恒大造车步入“深水期 ” 。

去年
，恒大收购国能汽车51%的股权，一跃成为中国新能源造车最具竞争力的新生势力之一 ，象征着恒大造车的全新破局
。

一年之后，恒大全资控股国能汽车
，加之连续成立两家汽车公司，意味着其开始在造车布局上全面“提速”。

另一方面 ，在经济重启 、汽车市场艰难复苏的当下
，恒大造车的“大举拓进
”，既展现了自身的决心 ，也为整个市场稳固了信心 。

据中汽协数据显示
，今年1-6月，新能源汽车产销分别为39.7万辆和39.3万辆 ，同比分别下降36.5%和37.4%
。

在这种背景下
，恒大非但没有“收缩阵线”，反而进一步斥重资扩张 ，足以说明对未来的坚定信心。

资本的炒作
，永远在赌未来 。

恒大健康的接连动作，不得不令资本市场对其充满憧憬
。

此番 ，也是恒大健康接连大涨的背后逻辑所在。

2
、“高估值 ”之下，恒大造车走到哪了？

当然
，有“高估值
”也要有行动，有行动更要有成效 。

那么 ，恒大造车究竟走到了哪一步了？

从产品落地来看
，恒大首款汽车“恒驰1”将在今年亮相
。

此外，按恒大此前公布的投产计划 ，14款新能源车型正同步研发中。

首款车型的上市量产
，无疑是具有标志性的一步 。

纵观新能源汽车行业的发展史，每一位入局者都是带着资本和故事而来。

但这 ，也仅仅只是一张“入场券 ”
，能否造出强有力且消费者接受的产品才是关键
。

接下来，恒驰1能否获得消费者的认可 ，将是恒大下个阶段的一大市场考验。

其次
，恒大汽车广州、上海两大生产基地即将竣工，全球十大生产基地已现雏形 。

近日 ，网上流传出一批关于恒大汽车广州生产基地 、上海生产基地的外立面实景和内部调试照片
。

从图中可以看出，恒大的两大基地即将竣工投产。而从落地速度来看
，也就特斯拉能够跟恒大拼一拼了 。

再者，恒大造车的“顶配
”天团成形 ，全球“朋友圈”愈发强大
。

自2019年以来
，恒大将瑞典NEVS
、科尼赛克、荷兰e-Traction 、英国Protean、德国Hofer
、德国FEV等汽车制造龙头，纳入自己造车体系之中。

无论是产品落地、抑或是打造工业制造体系和供应链体系 ，恒大正以“加速度 ”前进
，创下最快的新能源造车速度 。

在如此短的时间内，恒大就形成的一条完整的产业链条 ，着实打破以往外界对于造车的认知
。

这一系列举动
，也再一次展现恒大出加码新能源汽车的决心。

3 、功夫拍案

相比特斯拉，仅千亿市值的恒大仍有很大的成长空间 。

从恒大的造车布局来看 ，其新能源汽车业务即将迎来爆发式增长
。

可以预想
，随着业绩逐步变现，未来恒大的市值较于今日的2026亿港元 ，恐怕还要走出“一山更比一山高
”的走势。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场 。

“两马”齐投恒大汽车——一次“先旧后新 ”手段下的高位融资

为提振投资者信心
，中国恒大连续两天增持恒大汽车。

12月2日
、3日，中国恒大连续两天增持恒大汽车 ，累计增持4776万股
，合计金额13亿港元，持股比例增至74.03%
。接近恒大汽车的相关人士向财经网汽车表示 ，今日（12月4日）不会再增持。

昨日
，恒大汽车收盘价为28.4港元/股（约合人民币23.93元），涨幅为4.03% ，总市值突破2500亿港元（约合人民币2106.75亿元） 。

专家认为
，中国恒大增持恒大汽车，也是为表态造车的决心
。另外 ，恒驰明年量产
，或还将面临较大竞争压力。

增持致股价上涨

恒大汽车股价连续两天上涨，累计涨幅达14% 。

12月2日 ，恒大汽车涨幅达11%
。昨日，恒大汽车股价盘中最高涨幅超9%达30港元/股
，创其近三个月新高。不过，恒大汽车今日股价略有回落 ，收盘价为26.5港元/股
，跌幅为6.69% 。

恒大汽车前两日股价上涨主要是受大股东增持影响
。根据港交所最新权益披露资料显示，中国恒大连续两天增持恒大汽车。

12月2日 ，中国恒大增持恒大汽车约2233万股
，合计6.38亿港元 。12月3日，中国恒大再度增持恒大汽车 ，两天合资增持4776万股
，共耗资约13亿港元
。

与此同时，新能源汽车整体板块情绪向好 ，也使恒大汽车受益。

招银国际研究部白毅阳表示
，国内A股市场近段时间汽车板块尤其是新能源汽车板块情绪向好 。据国证新能源汽车指数显示，今日涨幅为1.24%。比亚迪、宁德时代 、吉利
、汇川科技等新能源汽车相关股 ，近段时间多呈上涨趋势
。

恒大汽车当前的市值已是2020年3月27日时的5倍。

有分析师表示，恒大汽车股价正处于价值洼地
，目前仅为特斯拉的十七分之一 。在产品规划、产能布局领域，恒大汽车全面对标特斯拉 ，且在产品研发及制造基地规划等方面后劲较足
。他认为
，恒大汽车股价拥有较大的上涨空间。

美东时间12月3日，特斯拉收盘价为593.38美元/股（约合人民币3886.76元） ，总市值约为5624.65亿美元（约合人民币36842.58亿元） 。

可提振投资者信心

上述分析师认为
，恒大汽车此次获大股东回购股票，还可提振投资者信心
。而且随着恒驰品牌明年陆续量产 ，股价有望进一步提升。

白毅阳认为
，中国恒大增持也是为表决造车的决心 。新能源汽车已是中国恒大集团主营业务
。

日前，发改委要求调查新能源汽车投资 ，核实部分新能源车企在2017年以来在当地投资情况
，并点名宝能汽车 、恒大汽车。受该消息影响，恒大汽车当时股价暴跌 ，降幅一度扩大至10% 。

在产品未量产的情况下，恒大已规划将在上海
、广州等地建设十大智能制造基地
，2025年前规划总产量为100万辆/年，2035年前规划总产能为500万辆/年
。白毅阳指出 ，车企产能扩张应谨慎
，需警惕汽车行业周期性特点。从最近动作来看，恒大有意向市场发出信号 ，表明其造车的决心
，“一是恒大在上海零部件工厂消息有更新；二是?恒驰1实车曝光；再有就是恒大集团连续增持
” 。

此前，恒大汽车上海、广州两大生产基地也启动试生产。

11月12日 ，恒大汽车对外宣布
，上海 、广州两大生产基地已全面启动试生产调试
。两大基地均按工业4.0标准建设，全面达产后1分钟可产1辆车。

为配套恒驰整车生产 ，恒大汽车计划新建年产10万台套零部件项目? 。

11月25日
，上海企事业单位环境信息公开平台显示，恒大恒驰新能源汽车将新建新能源车车身零部件建设项目 ，主要生产车身大型外覆盖件及关键冲压零件
、车身总成等汽车部件，年产能为10万件套
。

恒驰品牌量产计划也正在推进中。

恒驰量产加速
，面临较大竞争压力

数天前，恒驰品牌首款车型恒驰1实车曝光 ，离量产再近一步 。

上述相关人士向财经网汽车透露
，恒驰1定位为一款D级纯电动豪华轿车
。按照恒驰系列命名规则，该车应名为“恒驰1?SS” ，售价区间为25万-50万。

恒驰品牌上市的车型具体名称由“恒驰+数字+两个英文字母 ”构成 。两个英文字母中
，第一个英文字母代表车型档次，“L”、“S
” 、“F”分别代表豪华车型、超豪华车型以及旗舰车型 ，售价分别在25万以下
、25万元至50万元、50万元及以上
。

第二个英文字母代表车型分三个类别。轿车车型用“S ”
，SUV车型用“X
”，MPV车型用“M”代表 。

易车研究院分析师周丽君表示 ，恒驰采用的命名规则目前是“车企的主流命名方式 ”
，如领克 、WEY
、奥迪等品牌，也多采用“数字+字母
”为车型命名
。

但鉴于恒大汽车量产车型尚未上市 ，因此对于恒大汽车前景，白毅阳表示
，保持谨慎并乐观的态度。

10月27日，恒大汽车上市辅导机构海通证券披露第一期辅导工作进展时 ，提到截止目前
，恒大汽车新能源汽车项目尚未开发完成，在科创板审核阶段预计无法达到量产状态 。

具体提示内容主要包括：尚未取得生产和产品准入审批风险；新车研发周期长、费用高昂 ，结果具有不确定性；公司全球同步研发多款车型
，预期未来需持续较大规模的研发投入；新款车型上市计划不及预期风险；全新的“恒驰”品牌市场拓展风险。

恒驰品牌明年量产上市，将面临较大竞争压力
。

2021年 ，除了恒驰品牌外
，竞争对手如特斯拉第二款国产车型Model?Y 、岚图汽车首款中大型纯电动SUV?FREE
、蔚来第四款产品等均将实现量产交付。特斯拉、蔚来和理想等造车新势力通过抢先布局高端电动车市场，已拥有一定的市场积累 。

以特斯拉为例 ，特斯拉Model?3今年前10月累计销量就达9.2万辆
，位列新能源汽车销量榜首
。而且随着Model?Y明年国产交付，特斯拉有望实现进一步增量。

传统车企中 ，广汽埃安系列已初步打开局面，今年前11月累计销量达3万余辆 。岚图汽车背靠东风汽车
，在市场 、技术等方面优势明显
。另有上汽智己汽车加快进军步伐，一汽
、长安也在筹备高端电动品牌。宝马、奔驰和奥迪等豪华品牌也在加速布局豪华电动车市场 。

这都对恒驰品牌构成挑战
。

本文来源于汽车之家车家号作者 ，不代表汽车之家的观点立场。

9月15日开盘前
，由恒大健康更名不久的恒大汽车（00708.HK）发布公告，通过配售新股募资40亿港元 ，共配售1.77亿股股份
，占扩大后已发行部分约2% 。此次配售之后，中国恒大的持股比例将由74.99%降至73.5%
。

参与此次认购的投资者有云锋基金 、红杉资本等大型基金机构 ，也有腾讯
、滴滴等科技巨头
，具体配股的方式则是先旧后新。

恒大汽车股价并未因新股募资出现波动

但对于此次资本投资，市场并未给予完全的正向反馈 。截止汽车预言家发稿时 ，恒大汽车（00708.HK）报收25.05港元
，降幅高达11.48%。更为诡异的情况在于盘中交易量相比上个交易周期由明显提升
。

根据恒大汽车公告，此次投资恒大汽车的分别有腾讯控股有限公司、红杉资本 、云锋基金及滴滴出行。

其中 ，云锋基金是阿里巴巴集团创始人马云发起的私募股权基金，成立于2010年初
，是以阿里巴巴董事局主席马云和聚众传媒创始人虞锋的名字命名而成，并联合一批行业领袖、成功企业家和成功创业者共同发起创立的私募基金 。

在大出行领域 ，云锋基金已经投资了瓜子二手车
、小鹏汽车、宁德时代 、火车帮
、菜鸟和圆通速递等六家公司
。

而腾讯、红杉以及滴滴出行都是长期关注新能源汽车产业的资本方。腾讯投资特斯拉与蔚来
，已成为蔚来第二大股东，占比达16.3%；而滴滴是共享出行领域的巨头企业 ，截至去年注册纯电动车达96.9万辆
，在全国纯电动车汽车保有量中占比超3成 。

值得注意的是，云锋基金和腾讯的联合入股 ，使恒大汽车成为目前产业当中少有的“二马 ”（马云与马化腾）同时入股企业
。

“此次投资的背景应当是‘友情配售’
，
”产业投资相关人士猜测认为，几家机构和恒大系关系比较密切。

作为阿里巴巴董事局主席 ，马云跟许家印的交情无需赘言 。2014年6月
，阿里巴巴与恒大足球俱乐部“闪婚”，出资12亿元获得恒大足球50%股权 ，后降至40%；2015年11月，更名后的恒大淘宝足球俱乐部成功登陆新三板
，被称为“亚洲足球第一股 ”，市值一度超过超越皇马 ，成为世界足坛市值最高的足球俱乐部
。

和马云一样
，许家印与马化腾之间的关系也十分密切。2015年7月，恒大和腾讯携手认购香港上市公司马斯葛的75%股份 ，其中腾讯出资2亿港元持股20%
，共同进入社区020领域 。跟马云不同，腾讯跟恒大的合作不仅是资金层面 ，双方在智慧社区 、物联网
、家居家电、互联网金融等领域有很大的想象空间
。

据知情人士透露
，除了马化腾和马云之外，许家印和程维 、沈南鹏也保持着一定的私交。此前8月13日 ，腾讯和阿里
、红杉刚刚斥资235亿港元共同投资了恒大物业 。

“投资各方对于恒大都有足够的了解
，此次投资既有出于私交的需要也有出于对新能源产业的关注，
”相关人士直言不讳的表示 ，对于马化腾、马云 、沈南鹏和程维而言，合计36亿（人民币）左右的的投资并不是极其重要的投资
，而且恒大背后还有地产等一众项目。“既然投了诸多的新能源企业，恒大也未必不能投 ，何况还是老熟人”
。

恒大健康于2020年9月1日更名为恒大汽车

恒大汽车表示此次配售新股的方式为“先旧后新 ”。

港股配售分为3种
，分别是先旧后新配售
、配售新股和配售旧股 。其中“先旧后新“是种港股特有的发新股的方式，即股东会先将自己持有的股份配售给独立的第三方投资者 ，然后配售股东再等价认购等额公司发行的新股份
。

先旧后新其实本质上也是上市公司发行新股的一种方式
，但是通过先旧后新的方式，资金方实际上拿的是老股 ，筹码锁定时间比直接发行新股的时间更短了
，理论上抛货速度最快。

对于这种配售方式，业内人士明确表示 ，因为发行新股需要时间办理手续
，要经过股东大会上获授之一般授权而发行，先将旧有股份配予第三者 ，可让第三者实时作买卖，这样令接货第三者较有弹性的处理
，故较受市场人士欢迎及公司所惯用 。

2020上半年，恒大汽车实现营业收入45.10亿元 ，同比增长70.3%；毛利润12.6亿元
，同比增长107%
。目前，恒大汽车的业务包括两部分 ，分别是健康管理和新能源汽车。其中
，新能源汽车业务收入为5300万元，同比下降81.34% ，净利润亏损12.7亿元 。

恒大汽车表示
，此次募资所得款项净额用作公司的一般企业用途，可扩大其股东基础、增强资本基础及提升公司财务状况及净资产基础 ，以促进公司长期发展及增长
。

相关行业人士表示
，综合目前恒大汽车新能源业务投资情况以及恒大汽车自身财务情况，恒大汽车对于资金使用尚有规划 ，并未出现严重的缺口。“此次的新股配售更像是一次高位融资” 。

恒大汽车之前为港股上市企业恒大健康
。2020年6月10号，恒大斥资3.795亿美元收购国能汽车剩余17.60%股权
，随后恒大健康股价一股走高。

恒大汽车6月11日以来走势

6月11日至今不到三个月时间里，其股价已经从6.39元涨至顶点37元附近 ，累计涨幅已超过300%
，总市值更是从500多亿港元飙升至2000亿港元附近 。

“特斯拉效应之下，目前新能源产业股在资本市场认可度较高 ，股价经历了一波涨幅
，正是不错的时机进行股权融资，即便以后价格下跌 ，大股东也可以选择增持来稳固自己的股权份额。
”一位市场观察人士告诉汽车预言家
，资本对于新能源汽车股一直保持乐观态度，一方面新能源汽车拥有极其广阔的业务未来;另一方面 ，特斯拉资本效应情况下
，可以从某种程度上疏解市场的避险情绪
。

正是这个契机，给了恒大汽车高位配股（融资）的可能性 ，相关人士如此表示。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场 。