1999年7月1日证券法实施为什么会造成股市大跌

首先，股市本身有涨跌规律 。涨多了就要回跌
。当时 ，股市已经处于泡沫破裂阶段。亚洲也处于金融危机当中 。股市稍微一点利空都能诱发暴跌
。

其次
，个人认为，当时的股票市场是很不 成熟的 ，操纵股价
，内幕交易横行，上市公司业绩造假也屡见不鲜。证券法的实施 ，让当时的庄家们怕了
，撤离股市避风 。

为了对付东南亚金融危机以及灾后重建，1998年中央开始实施“扩大内需 ”的战略 ，同年底，久经磨难的证券法终于获得全国人大通过
，并决定于1999年7月1日正式实施
。1999年6月，中央提出“开发大西北
”的重大战略 ，并同时推出了自1996年以来的连续第七次降息
，虽然有这些利好，但人们还是不太相信牛市能够来临。因为按照即将实施的《证券法》的精神 ，信托与证券脱钩的工作开始进行 。证券公司也出现大重组、大合并的趋势
，受此影响股市出现下滑的走势。

但就是在令人没有想到的5月，突然爆发了“5．19”行情
。再加上以美国为首的世界股市普遍持续上涨的示范效应 ，以网络股为代表的高科技概念股一跃而起
，股指自1999年5月17日的1047点发起进攻，在短短的一个半月时间 ，股指上涨68%
，1999年6月30日上证指数上攻至1756点。并第一次将历史的“箱顶 ”1500点踩在了脚下——这就是证券史上著名的“519
”行情 。

●2010-12-17 调控加码 工程机械业魅力不减

相关研究显示，2007以来 ，房地产行业的固定资产投资决定了工程机械的

收入和利润增速
。正因为如此，今年4月份以来
，在房地产调控政策不断加码的

背景下，市场对工程机械产生悲观预期。机械设备板块成为基金在二季度减持

比例第四大行业 。目前 ，业内对该行业的投资机会虽较为乐观
，但分歧仍存，

像南方基金这样持续坚定看好的机构并不多
。

南方基金投资总监邱国鹭从国内外多种因素分析了工程机械的发展前景。

首先 ，2008年下半年以来
，中国的产能扩展明显放缓 。4万亿投资多投向了保障

性安居等民生工程和重大基础设施项目，基本没有用来增加新的产能
。目前 ，

部分行业的产能瓶颈已经显现。比如
，钢铁业今年的产能利用率约90%，一些汽

车企业的产能利用率已达120% ，不少车企职工都是两班倒或三班倒
，工程机械

也基本上五六个月未停工过 。未来产能的扩张将拉动对机械和装备制造业的需

求
。其次，传统行业的产业升级和新兴产业发展初期的厂房建设 、设备投资也

将促进工程机械和装备制造业的发展。

从全球视角来看 ，世界产业分工和产业发展的“路径依赖”也决定了中国

未来仍然会大力发展机械装备行业 。邱国鹭认为，在国际分工中
，中国的优势

在于制造业，而且目前中国的机械装备制造 ，已经具备了较强的核心竞争力。

虽然目前政府大力扶持新兴产业
，但是，在已经具有全球竞争优势的机械装备

制造方面 ，不会放缓走向世界的步伐
。此外
，新兴市场国家对基础设施建设有

强烈需求，中国也鼓励通过对外投资推动有竞争力的企业走出去 ，机械设备会

更多地被带出国门。

数据显示
，今年前十月全国机械工业总产值为115087.32亿元，同比增长3

3.82%；工程机械行业完成工业总产值3591亿元 ，同比增长55.1%
，增速较去年

同期加快24.1%；销售产值3532亿元，同比增长55.4% ，增速比去年同期提高25

% 。这或许可以作为南方基金今年以来坚持看好机械设备的一个支撑
。

不过，也有分析人士表示
，在高增长态势下，明年机械行业特别是工程机

械能否保持高增长 ，令人有一些担忧。南方基金的预言是否能实现
、其是否能

继续在机械设备板块获得高收益
，尚待市场检验 。 ●2010-12-17 “十二五 ”工程机械将年增17%

12月16日，工程机械协会副秘书长杨宝德在民族证券举办的“2011年投资

策略年会
”上表示 ，“十二五”期间
，我国工程机械行业年增长率将达到17%，

收入将达到9000亿元
。

他表示 ，工程机械销售额大约占国家固定资产投资的1.5%-2.5%
，这是未来

20年工程机械行业继续稳固增长的最有力保证。“十二五 ”期间，国家投在交

通运输上的资金将达10万亿元 ，高铁、城铁 、地铁
、高速公路等基础设施建设


，将极大带动工程机械行业的发展 。

除此之外，出口将是拉动工程机械行业增长的另一有力引擎
。国内工程机

械产品较欧美、日本性价比高 ，未来在非洲 、美洲等地市场前景广阔。他预计

，我国明年工程机械出口额将达150亿美元 。

工程机械是技术
、资金、劳动力密集型行业
，从2007年开始，中国已经成

为世界工程机械大国
。但产品质量水平总体不如国外 ，售价明显低于欧美 、日

本同类产品。中国能否从工程机械大国转型为强国
，就看今后5-10年零部件配

套能否变大变强，特别是液压泵、发动机等核心技术能否取得突破性进展 。 ●2010-12-14 “十二五”前景可期 工程机械龙头业绩有看点

今年以来 ，受益于高铁及城镇化建设和房地产投资的高增长
，工程机械行

业表现亮丽。今年前10月工程机械行业完成工业总产值3591亿元，同比增长55

.1% ，增速较去年同期加快24.1%；销售产值3532亿元
，同比增长55.4%，增速比

去年同期提高25%
。在此背景下 ，受益于主要产品的普遍高增长
，上市公司业绩

和股价表现抢眼。不过，在高增长态势下 ，明年工程机械行业的前景引人关注

，对于业绩能否持续的担忧也随之而来 。

近期不少分析人士的研究观点化解了上述担忧
。方正证券近期一份研究报

告指出
，工程机械行业受益于城镇化进程
、机械替代人工以及设备升级更新需

求等，从大趋势来看行业持续景气可期。短期内 ，受益于保障房建设、“十二

五
”规划基建投资稳定增长 、新兴市场出口复苏
，以及新能源建设与管道铺设

等新动力，2011年工程机械行业仍将维持16%左右的增长 。而中投顾问发布的预

测报告也显示 ，根据工程机械行业的“十二五”规划
，未来五年行业仍处于快

速成长期
。工程机械行业作为我国优势制造业的代表，成长空间仍然很大 ，城

镇化进程
、产品线延伸和海外市场需求增长等是行业增长的三大动力来源。

具有业绩增长能力、核心竞争力的上市公司仍是投资者重点关注的对象 。

国泰君安报告指出
，与“十二五 ”规划相应的是，工程机械一线龙头企业中联

重科 、徐工机械
、三一重工均规划2015 年达到1000亿收入规模 ，二线企业柳工

、山推股份也规划2015年达到500亿收入规模
，各大工程机械企业纷纷启动再融

资，扩大产能 ，为将来的增长做准备
。分析人士表示，其中的公司均多有看点

，如徐工机械相比同类企业，市值与股本扩张空间最大 、管理层激励空间最大

；三一重工挖掘机
、起重机仍将继续带动业绩增长；柳工的挖掘机放量、海外

平台建设 ，有助于提高毛利率水平等利好因素体现。

此外
，业绩增长稳定 、科技研发实力雄厚的中联重科值得重点关注 。公司

作为制定中国工程机械国家及行业标准机构，拥有中国工程机械行业中唯一的

建设机械关键技术国家重点实验室及工程机械行业中唯一的国家级混凝土机械

工程技术研发中心
。此外 ，在海外市场需求增长的情况下
，公司身为进军海外

业务的先驱也将受益于此。公司在2008年6月收购意大利混凝土机械制造商CIF

A59.3%股权，此举将结合CIFA在欧洲设立的分销服务网络与其研发实力和专有

技术 ，大大提高公司产品的质量与市场品牌影响力；另外
，公司可以借CIFA通

过“国内采购
、意大利组装
”的方式，大大降低进入欧美市场销售的成本 ，提

高生产与销售效率
，加快国际化步伐 。

方正证券指出，在公司目前的业务结构中 ，混凝土机械受益于商品混凝土

的推广，未来两年将继续保持稳定增长
，增速有望维持在20%以上；而起重机业

务方面，公司主要以大吨位起重机为主 ，受益于大批重大工程动工开建
，预计

2011年业务增长15%以上。

而在资本运作方面，中联重科的海外上市计划也在稳步推进
。公司于昨日

在港交所发布招股说明书 ，H股发行价格区间为13.98至18.98港元/股。若按照

中间价16.48港元计算
，预计筹资137亿港元 。分析人士指出，从全球视角来看

 ，印度、巴西等新兴市场的工程机械行业正处低谷时期
，此时发行H股，将加快

公司全球化进程 ，有望在下一轮周期中抢占先机
，保持持续高速增长
。 ●2010-12-10 工程机械 经济复苏拉动市场

“我们不应该对工程机械的周期性和盈利能力过于担心。”在年底的策略

报告中，不少机构将目光投向了高端装备制造板块 。

分析人士指出 ，本周除了高铁板块外，工程机械板块逆势走强
。工程机械

行业龙头——中联重科 、三一重工联袂位居资金净流入前列
，显示在资金布局

来年行情的现阶段，该板块的活跃度并没有因为大盘震荡整理而消退。

事实上 ，工程机械行业的强势基本贯穿2010年下半年 。“2010年下半年开

始
，工程机械板块大幅跑赢大盘指数，同时跑赢煤炭、有色金属等强周期行业


。 ”财富证券王群认为 ，经济复苏早期工程机械最具超额收益。

银河证券研究员鞠厚林表示
，2010年以来机械行业加速复苏，1-9月全行业

完成工业总产值102531亿元 ，同比增长34.59%
，预计全年机械行业收入增长32

%-34% 。2011年在国民经济和固定资产投资较快增长的趋势下，该机构预计行业

收入和利润的增长为28%-30% ，2012年行业增速为25%以上
。

新兴市场需求利好出口

资金布局工程机械板块并非只是单纯的概念炒作。事实上
，无论是从宏观

背景还是行业基本面看，工程机械行业都具备比较明显的成长空间 。

中国工程机械工业协会会长祁俊表示 ，“到2015年，我国工程机械行业的

市场规模将达到9000亿元
”
，未来五年的复合增长率将达到17%，根据经验 ，五

年规划的前三年是增长最快的时期。

分析人士认为
，“十二五”总体投资规模仍然较高，特别是铁路投资力度

大 ，总规模预计达3万亿
，将刺激对混凝土机械
、起重机械、土方机械和桩工机

械的需求，对拉动我国工程机械市场的作用十分明显
。

与此同时 ，出口已经成为工程机械行业增长的重要推动力。长江证券吕越

超表示
，新兴市场国家将是我国工程机械的主要出口国 。目前，国内工程机械

产品的出口地区以俄罗斯 、中东
、非洲为主 ，印度、巴西等地区未来五年的基

础设施投资规模与中国相当
。

东北证券周思立表示
，与欧美发达国家相比，我国工程机械设备具有较强

的价格竞争力 ，在这些发展中国家具有很强的竞争力和发展潜力。

中国工程机械行业出口空间较大 。与欧美相比，中国在中低端产品方面具

有性价比优势
，在大型高端产品方面也在不断取得进步
。东北证券最新的研究

结果认为，2010年我国工程机械出口增速预计为30% ，复苏势头强劲。 ●2010-12-07 2010年第五届上海工程机械展百花齐放

2010年第五届中国国际工程机械 、建材机械
、工程车辆及设备博览会于日

前在上海新国际博览中心召开 。本届展会展示面积超过23万平方米
，1800余家

展商同台展出，是国内工程机械企业开拓世界之旅的绝佳舞台
。来自165个国家

的超过150,000名专业观众参观了本届bauma China。与上届展会相比 ，本届展

会到场专业观众数量增长了33% 。

以徐工集团、柳工集团 、三一集团
、中联重科等为主的中国重工工程机械

企业集体亮相
，并发布多款具有世界领先水平的机械产品
。外界人士普遍认为

，中国重工企业在展会上的强势表现以及所发布的未来战略规划 ，可视为中国

工程机械品牌开始加快向“外 ”突围的明显信号。自主品牌集体发力
，携各自

最具竞争力的新型产品瞄准国际市场，释放出了全球化战略发展的最强音 ，中

国工程机械凭借“中国力量
”打破欧美列强把持多年的重工机械市场的屏障已

经到来 。

本届中国国际工程机械、建材机械 、工程车辆及设备博览会最吸引观众眼

球的莫过于展台上的几台“大家伙”
，利勃海尔
、托雷克斯、徐工集团 、三一

重工、中联重科都各自亮出了自己的“看家宝 ”—千吨级起重机，要在上海展

的舞台上一较高下。在最新出炉的全球起重机10强企业名单中 ，我国有4家企业

榜上有名，其中徐工集团位列三甲
。

作为中国工程机械行业的领军企业
，徐工集团今年一举推出了800吨
、100

0吨全地面起重机和1000吨、2000吨履带起重机，庞大的徐工千吨级家族为上海

工程机械展的千吨盛宴添上了浓墨重彩的一笔。

据徐工相关负责人介绍 ，此次参展的1000吨全地面起重机主臂全伸可达10

0米
，采用8节单缸插销变截面伸缩臂，全新的吊臂设计 ，具有四节主臂加独立

臂头作业
，和八节主臂作业两种工况，具备安装约2MW风电的能力 。目前徐工千

吨级已经设计新型超起装置 ，可在整机起重性能安全性能上到大幅度提升
。还

可以选配塔臂
，使起重机综合性能得到质的飞越。该产品采用9桥底盘，X型支

腿结构 ，智能化行驶 、制动系统
，可实现全轮转向，机动灵活 。整机行驶状态

自重96t ，可实现吊臂自拆卸，提高作业准备效率
。这是徐工自2008年上海展展

出当时国内最大吨位QAY500起重机后又一大手笔。

徐工机械副总裁
、重型机械有限公司总经理孙建忠说：“我们用8年的时间

走过了国际同行50年的道路
，我们希望借助更多国际先进力量，加速前进 。
”

据悉 ，徐工目前已形成国内独有的400吨以上五大产品型谱
，全面掌握超大型起

重机相关核心技术
。在一步步攻克大型起重机顶尖技术的过程中，徐工重型也

在不断垒高起重机品质新高度。”

作为国际性工程机械行业大展 ，中国国际工程机械、建材机械 、工程车辆

及设备博览会不仅吸引了海外专业观众
，更吸引了全国各地的专业观众，各省

市行业协会都将组织其会员单位及会员参观展会 。强大的全球网络宣传推广 ，

为展会迎来了超过15万的专业观众
，其中企业决策者超过万人
。除了美国
、德

国等老客户，来自印度、马来西亚 、俄罗斯
、澳大利亚及中东地区的观众也高

速增长。这与印度、马来西亚 、俄罗斯进行新一轮基础建设 ，澳大利亚随着资

产价格上涨而带来原材料开发项目增多
，以及中东地区恢复性建设的复苏步伐

一致，这些地区的市场潜力不可忽视 。

中国国际工程机械
、建材机械、工程车辆及设备博览会秉承了慕尼黑展的

成功理念 ，同时又充分迎合了中国及亚洲市场的需求，博览会自2002年成功举

办以来
，稳步发展，确立了其作为亚洲工程机械与建材机械行业权威性专业博

览会的地位 ，也受到了国内外业内人士的高度评价。