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【央视新闻客户端】

　　当教培行业仍在探索转型方向时
，高途集团（GOTU.US）率先用一份含金量十足的财报给出了一份不错的可能性 。 　　6月2日发布的2026财年第一季度业绩显示：公司营收达16.9亿元，同比增长13.2%；经调整净利润4142万元 ，连续第二年实现第一季度盈利；更关键的前瞻指标递延收入同比增长24.1%至17.9亿元
，预示下一季度增长动能充足
。 　　“真正能穿越周期的，从来不仅是规模增长本身 ，更是背后沉淀的组织能力
、产品能力与用户信任。”高途创始人、董事长陈向东的这句话
，或许正是这份财报的最佳注脚 。在行业普遍焦虑“转型阵痛
”的背景下，高途用连续盈利证明 ，教育的长期价值正在回归财务表现
。 　　含金量“三连击”：盈利 、现金、效率同步改善 　　财务数据的“含金量 ”是企业价值的试金石。拆解高途一季报
，三个维度的改善尤为突出： 　　盈利质量持续优化 。本季度营业利润687万元，净利润3451万元 ，Non-GAAP净利润4142万元
。其中最具标志性意义的是中小学线上业务首次跨过盈亏平衡点，这并非通过压缩成本“省
”出的利润
，而是供给侧改革带来的正向循环：教学产品适配度提升，获客效率优化 ，形成内生造血能力。陈向东明确表示
，这种盈利性增长正从“阶段性成果”转向“可持续的经营能力 ” 。 　　现金流底盘稳固。截至一季度末，公司现金及等价物
、受限资金和短期投资合计超32亿元；当期现金收入10.0亿元 ，同比增长12.1%
。真金白银的流入印证了市场对产品的认可。与此同时
，公司回购计划持续推进，截至2026年6月1日已累计回购超7亿元 。“稳健的现金储备为产品、技术和人才的长期布局提供了强支撑
。
”陈向东表示。 　　运营效率与可预见性提升 。研发费用率和管理费用率合计同比下降0.7个百分点；递延收入的大幅增长 ，叠加公司对二季度收入13.6%-15.0%的增速指引
，显示出业务模型的成熟度正在提高
。从“规模扩张”转向“盈利性增长 ”，高途的价值坐标已从“跑得多快
”切换至“走得更远”。 　　全周期陪伴：多条业务线的“信任变现 ”逻辑 　　高增长的背后 ，是对用户全生命周期的深度运营 。高途目前已形成中小学素养 、高中
、大学生与公职、出国留学等多业务矩阵
，看似独立，实则共享同一逻辑：供给侧改革提效率 ，服务精细化增粘性
。 　　中小学素养业务的盈利突破，源于“向供给端要效率
”。不同于行业常见的“节流式盈利”（砍营销 、压成本）
，高途选择扎进省域市场，针对不同地区考情学情打造本地化教学体系 ，既提升了续班率
，又降低了获客成本，走出一条“增效式盈利 ”路径 。 　　中小学素养业务则将前期积累的信任转化为品牌资产
。据首席运营官罗斌披露 ，一季度该板块收款增长超20%
，收入占比超35%，线上业务已连续两年同期盈利。明星代言带来的流量效应 ，进一步降低了获客门槛
，让“信任”直接转化为“留存
” 。 　　高中业务的核心是“服务颗粒度升级”。在大班课场景下，高途推出“二讲1对1专属服务 ” ，借助AI学情诊断系统
，为每位学生定制学习规划
。大学生与公职板块则通过优化产品组合和运营效率，实现现金收入增长超15% ，收入占比达10%。 　　从中小学业务到成人教育，高途正将“一次性获客
”拉长至“全生命周期陪伴” 。当口碑像雪球般越滚越大
，业绩与信任的双重收获便成为必然
。 　　AI破局：如何用技术解开教育“不可能三角 ”？ 　　支撑这套业务体系的，是高途用12年打磨的AI基因。长期以来 ，教育行业存在一个“不可能三角
”：高质量
、规模化、个性化难以兼得 。而高途的破题思路
，是“All with AI，Always AI”战略下的三层落地： 　　第一 ，AI规模化提效
。从教研内容生成 、获客转化到运营管理
，AI已渗透至全链路。例如AI自动生成教学反馈，将内容迭代周期缩短30%以上；2025年接入DeepSeek大模型后 ，团队协作效率和选科规划科学性显著提升 。同年推出的“吴彦祖AI口语课 ”
，凭借沉浸式对话和个性化学习报告，一度成为现象级产品
。 　　第二 ，AI让“因材施教
”标准化。高途将学习过程拆解为“AI可接管”与“人需主导 ”两部分：学习诊断
、路径规划等重复性工作由AI完成
，教师则聚焦于情感激励和思维启发 。2025年与飞书合作，将多维表格能力嵌入“教研—教学—服务
”全链路 ，让“千人千面”的教学得以规模化交付
。 　　第三，明确“AI服务于人 ”的边界。在行业热议“AI是否会取代老师”时
，高途始终保持定力：“AI是工具，人是核心 。
”技术只做效率放大器 ，教育的温度始终由教师守护。这种清醒认知
，推动高途先后与中国人民大学共建AI智慧教育实验室、与复旦大学联合开发个性化教育大模型，并在上海徐汇区设立AI研发中心 ，形成“产学研用”闭环
。 　　从自研直播平台支持万人大班课
，到AI批改 、智能质检系统的落地，再到如今“人机共智 ”的全学习旅程——高途用12年时间证明：技术不会颠覆教育 ，但会用技术的教育公司
，终将重构行业格局。 　　回望高途12年发展，有一条主线始终未变：敬畏师资
、坚守“让学习更美好
”的使命 。当行业追逐短期流量时 ，它沉下心做本地化教研；当AI概念泛滥时
，它选择“先做深再做广”
。这种克制与专注，最终沉淀为财报里的用户信任、组织能力和技术壁垒。 　　教育是一场没有终点的长跑 。对高途而言 ，连续盈利不是终点，而是验证长期主义正确性的又一个节点
。正如陈向东所言：“坚持做正确的事
，时间会给你想要的一切。 ”在智慧教育的新赛道上，这家公司的成长上限 ，或许才刚刚打开 。

　　汇通财经APP讯——美国货币政策格局迎来罕见转变
，新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）即将迎来任职后的首次利率决议会议，其政策操作环境与前任相比发生颠覆性变化
。 　　在最新通胀数据大幅走高的背景下 ，特朗普政府一改往年强力干预美联储政策的作风
，选择给予新任美联储主席充分的自主空间，为美联储暂缓降息 、甚至维持偏紧货币政策创造了有利的政治环境 ，美联储后续利率路径也随之迎来全新变数。 　　通胀数据大幅升温
，市场利率预期趋于保守 　　美国劳工统计局公布最新通胀数据，美国5月消费者物价指数同比涨幅飙升至4.2% ，创下三年以来的新高
，通胀上行压力再度凸显 。 　　面对超预期的通胀数据，美国总统特朗普在白宫椭圆办公室表态放松 ，彻底打破了以往施压美联储降息的惯例，为凯文·沃什维持利率稳定提供了宽松的政治氛围
。特朗普表示：“我认可当前的通胀数据
，待地区冲突结束后，通胀水平将会快速回落。
” 　　受伊朗局势影响 ，今年3月以来霍尔木兹海峡航运受阻
，全球能源价格持续攀升，直接推升美国整体通胀水平 。多位美联储官员释放偏鹰信号 ，达拉斯联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）、克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）均表示
，现阶段不适宜启动降息，甚至不排除年内加息的可能性。 　　目前市场普遍预判 ，美联储将延续去年12月以来的政策
，将短期利率维持在3.5%至3.75%区间不变
。 　　政策思路灵活调整，美联储理性区分通胀类型 　　尽管整体通胀数据走高 ，但剔除波动较大的食品与能源品类后
，美国核心通胀同比涨幅仅为2.9%，通胀上行结构相对温和。 　　沃什的政策思路较往年出现明显调整 ，2025年他曾多次提出，人工智能产业发展为美联储降息提供了充分条件
，但在今年4月的任职听证会上，他转变态度 ，坦言通胀风险仍是市场重点关注的核心问题
，在通胀压力彻底缓解前，降息计划难以落地 。 　　沃什表示 ，货币政策制定不会拘泥于短期一次性物价波动
，地缘冲突引发的能源涨价属于短期供给冲击，并非经济体内生性
、持续性的通胀上涨
。美联储将坚持“穿透短期波动”的分析逻辑 ，重点追踪长期潜在通胀走势
，不会因单次数据异动盲目调整货币政策。这一思路与特朗普的观点高度契合，进一步巩固了美联储维持利率稳定的政策方向 。 　　执政态度大变脸 ，新旧美联储主席境遇天差地别 　　特朗普对新任、前任美联储主席的差异化态度
，形成了鲜明对比
。此前，特朗普长期频繁批评前任美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell） ，多次指责其降息节奏过于保守，公开抨击其执政决策
，甚至采取一系列手段试图干预美联储政策，引发市场对美联储独立性的质疑。 　　而对凯文·沃什 ，特朗普展现出充分的包容与支持 。在5月22日的就职仪式上
，特朗普表示：“我希望凯文完全独立履职，自主制定货币政策 ，出色完成工作
。 ”后续采访中他再度重申
，不会对美联储利率决策施加过多干预。 　　政商沟通顺畅，新任主席迎来政策蜜月期 　　自任职以来 ，沃什始终与美国政府保持常态化沟通
，在提名审核阶段便与美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）开展工作交流，任职后延续了美联储主席与财长定期会晤的传统 ，政策沟通渠道畅通高效 。 　　平稳的政治环境 、独立的决策空间
，让沃什迎来宝贵的政策蜜月期
。美联储官宣，凯文·沃什将于当地时间6月17日召开任职后的首次新闻发布会 ，届时将详细披露后续货币政策思路，成为接下来全球金融市场的核心关注焦点。 　　总体而言
，当前美联储兼顾通胀韧性与经济现状，叠加宽松的政治环境 ，短期降息窗口基本关闭
，利率维稳将成为核心基调，后续政策调整将完全依托经济数据走势而定 。