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【央视新闻客户端】

　　隔夜逆回购操作
，将在月底“首秀”。中国人民银行6月25日公告，将在6月29日 、6月30日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种 ，隔夜逆回购操作采用固定利率
、数量招标 。 　　这是中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上宣布的增量政策的具体落地
。潘功胜表示
，进一步丰富公开市场操作工具箱，适时增加隔夜逆回购操作品种 ，更好地匹配银行体系短期的流动性需求。 　　与欧洲央行等类似
，目前我国央行公开市场主力操作品种是7天期逆回购 。7天期逆回购操作有效维护了短端利率平稳
。 　　强化隔夜利率调控，更符合我国银行间市场的交易结构。国盛证券首席经济学家熊园表示 ，隔夜品种是银行间市场流动性交易最集中的期限，成交规模和市场活跃度均明显高于7天期品种
，因此其价格变化更能反映银行体系短期流动性的边际松紧 。 　　兴业证券首席经济学家刘郁认为，我国现行的政策利率——7天期逆回购操作利率 ，与市场常用的隔夜回购之间存在一定的期限错配
。隔夜逆回购操作的推出
，有利于更好匹配银行体系的短期流动性需求，增强短端利率调控的精准性和有效性。 　　此外 ，在月末等时点
，金融机构临时性资金需求增加，隔夜操作灵活性更强 ，能更好实现流动性“削峰填谷 ”的目的 。首次隔夜逆回购操作
，就将于6月末操作。中信证券首席经济学家明明表示，在这一时点操作 ，主要是考虑到6月是传统信贷大月
，月末信贷冲量和流动性考核压力上升，这一操作也体现出央行呵护流动性的立场
。 　　当前 ，短端市场利率已回升至政策利率附近。展望下一阶段的流动性状况，东方金诚首席宏观分析师王青判断
，在央行启动隔夜逆回购背景下，月底前央行公开市场操作有望处于较大规模的净投放状态 ，市场利率持续向上大幅偏离政策利率的可能性不大 。 　　本次公告也揭示了隔夜逆回购的部分操作细节
。明明认为
，从操作模式看，“固定利率、数量招标
”与7天期逆回购操作一致 ，可见隔夜逆回购的定位和7天期逆回购较为类似。 　　关于操作规模和操作利率
，明明预计，6月29日的隔夜逆回购操作公告 ，将公示具体的利率
，操作规模则将取决于月末金融机构的流动性需求 。“区别于7天期逆回购，隔夜逆回购当天操作 、次日到期 ，不存在余额概念
，操作量可能会更大
。”他说。 　　“此次增加隔夜逆回购操作，是央行推动货币政策框架向精准化
、市场化迈进的重要一步 ，有助于提升银行体系短期流动性的精细化管理能力，平抑时点性波动
，稳定市场利率预期 。 ”招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼表示
。

　　证券时报记者 匡继雄 　　基金行业“要坚持客户为本，始终注重投资者利益优先
”。6月6日 ，中国证监会主席吴清在中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会上表示 。 　　最新数据显示
，公募全行业资产净值逼近40万亿元大关
。2025年全行业为持有人创造投资收益超2.6万亿元，创下历史新高。作为资本市场重要的机构投资者 ，公募已成为践行金融为民 、落实普惠金融的中坚力量 。 　　资本市场改革举措渐次落地、多点发力
，从公募基金费率改革全面推开，配套完善业绩比较基准相关规范 ，到产品创新再迎关键突破
，主动ETF正式破题。各类政策协同发力，多部门合力完善资本市场发展生态 ，持续为公募行业高质量发展营造良好环境
。 　　引资本活水 　　精准滴灌产业沃土 　　引导社会资本精准流向产业沃土
，是公募扎根资本市场
、服务国家大局的重要责任担当。近年来，监管层平稳有序推进各项政策举措落地 ，行业服务实体经济的能力持续提升 。 　　数据是最有力的注脚
。截至2025年末，公募基金持有A股市值合计达7.48万亿元
，占A股流通市值的6.88%，创近3年新高；其中 ，制造业持股市值达4.97万亿元
，较2015年末增长4.14倍，社会资金通过基金不断转化为上市公司的产业资本 ，成为支持实体经济增长的长期重要资金来源。 　　公募不断创新产品线、夯实产业投研能力
，引导资金持续聚焦科创 、绿色低碳核心赛道，资源配置效能持续提升 ，为发展新质生产力
、落实全面绿色转型提供有力资本支撑 。 　　紧扣发展新质生产力、绿色转型两大国家战略
，公募持续丰富产品矩阵 、打磨产业投研体系，让金融资源向科创
、绿色低碳赛道集聚
。2021年至2025年间 ，公募新设权益类科技主题基金724只、绿色低碳主题基金221只
，占两类基金2025年末存续总数的比例均超七成。截至2025年末，科技主题基金与绿色低碳主题基金总规模分别达到1.64万亿元和2844.05亿元 ，较2020年末分别增长300%和70%，资本赋能产业成效清晰可见 。 　　产品创新与投研深耕
，是上述变化的底层驱动力
。将这一逻辑落到具体实践，不同机构各有侧重与探索。 　　广发基金搭建覆盖主动 、被动多品类科创产品矩阵 。在主动权益端 ，锚定机器人
、商业航天、量子计算等前沿赛道布局相关产品；被动领域持续完善科创板 、创业板宽基与芯片
、AI、先进制造等细分ETF布局
。 　　南方基金搭建匹配国家重大战略的长期投研框架
，深化与高校 、企业的合作，全方位提升新兴产业价值挖掘能力 ，推动资源向新质生产力、绿色低碳等重点领域集聚。 　　从产品创设到投研赋能
，广发基金
、南方基金的实践并非个案，而是全行业将资源配置效能转化为服务实体经济动能的缩影 。 　　普惠金融实践走深走实 　　让亿万百姓公平享有金融服务的权利 ，是普惠金融的初心
，也是公募与生俱来的底色。依托品类丰富、参与门槛低 、线上线下申赎渠道多元
、运作公开透明等独特优势，公募基金已成为落地普惠金融理念的重要载体
。 　　数据显示 ，截至2026年5月末
，我国境内公募基金管理人165家，公募基金超1.4万只 ，资产净值逼近40万亿元。产品体系日趋完备，覆盖股票、债券 、货币
、混合、FOF 、REITs等全品类
，科创
、绿色、养老等特色指数产品持续扩容，分层匹配不同风险偏好 、投资周期的普通民众 。2021年至2025年 ，个人投资者持有主动权益基金份额比例的中位数连续5年超过50%
，借道公募分享产业发展红利的趋势愈发明显
。 　　行业产品矩阵持续扩容的背景下，产品创新再迎政策利好。6月17日 ，证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上明确提出
，支持在沪深交易所推出主动ETF 。沪深交易所同日配套发布业务指引
。主动ETF兼具主动选股博取超额收益与场内ETF便捷交易
、高透明的双重优势，后续将采取试点先行、逐步扩容的方式推进。该产品不仅能够进一步丰富行业多元产品矩阵 ，为资本精准赋能实体经济提供更灵活的配置工具
，也为普通投资者布局产业升级赛道开辟全新渠道 。 　　与产品创新并行，费率机制调整持续深化 ，成为重塑基金公司与投资者利益分配的关键抓手
。 　　一方面
，浮动费率基金队伍持续扩容，“多赚多收 、少赚少收”的弹性费率设计 ，较好实现了管理人与持有人的利益深度绑定。截至6月22日，自首批新型浮动费率基金发行以来
，全市场已推出131只此类产品，总规模超1600亿元 ，其中年内新发规模达909.55亿元
，占比56.84%，扩容势头明显 。 　　另一方面 ，多地同步落地降费举措
，以广东辖区为例，自费率优化政策落地以来 ，截至2025年末
，当地公募机构累计为投资者让利49亿元，实实在在降低百姓理财成本
。 　　产品创新与费率机制优化之外 ，精细化陪伴服务成为公募践行普惠金融的另一重要抓手。不少基金公司持续完善投顾服务体系
，走出各具特色的投资者陪伴路径 。 　　广发基金围绕人才培养、课程建设
、行业交流和投教传播等方面持续深耕买方投顾生态，不断丰富多元资产配置服务场景 ，提升精细化陪伴能力。 　　西部利得基金则将“金融为民 ”理念深度融入治理与业务流程，持续优化客户服务体系
，创新投资者陪伴方式，坚守受托人定位 ，以持续稳健的业绩回报投资者的信任
。 　　从创新产品、革新费率机制
，到降费让利 、搭建专业投顾陪伴体系，公募绵绵用力 ，将普惠金融的宏大愿景
，化为千家万户可感可及的财富温度。 　　深入践行价值投资理念 　　坚守长期投资
、价值投资，是公募行稳致远的底层逻辑 ，更是引导市场理性定价、助力市场平稳运行的关键力量 。 　　梳理2011年至2025年全市场主动权益基金的持股仓位变动情况
，过去15年股票市值占基金资产净值比的中位数始终维持在73%至91%区间，长期高仓位的运作特征 ，直观体现公募作为长线机构资金的鲜明行为特质
。 　　亮眼的中长期业绩表现
，是价值投资理念的有力印证。数据显示，截至6月22日 ，中证股票型基金指数 、万得偏股混合型基金指数自2005年以来的年化收益率分别达12.4%和13.49%，均大幅跑赢沪深300指数
，且波动率更低，凸显公募专业资产配置的独特价值 。 　　长期复利的魅力同样在基金产品中显现
。截至6月22日 ，全市场复权单位净值突破10元的主动权益基金共计124只
，数量进一步增加。成立于2003年4月的宏利成长表现尤为突出，复权单位净值超70元 ，排名居首
，生动诠释了长期持有与复利增长的力量 。 　　扎实严谨的投研体系，是机构落地价值投资
、获取长期收益的核心竞争力
。对此 ，不同机构结合自身禀赋走出了各自的实践路径
，银华基金与南方基金正是其中的典型代表。 　　银华基金近年不断探索主动权益投资的“工业化
”体系建设，以“能力模块化”为方向 ，针对不同类型阿尔法设立独立的投资流程、风控框架与人才梯队
，逐步将个人专业能力整合为公司可复制的能力模块，形成兼具规模效应与复利效应的“能力输出引擎 ” 。 　　南方基金则着眼于投研队伍的梯次化建设 ，健全覆盖宏观 、中观
、微观的全链条研究框架，强化宏观研判、行业深耕与个股挖掘的协同机制
，提升对经济周期 、产业趋势与资产价值的深度洞察力，以系统化
、前瞻性的投研决策筑牢长期价值投资的根基
。 　　从仓位行为的定力 ，到超额回报的验证
，再到投研机制的重构，公募正以专业化、平台化的系统性实践 ，将价值投资的理念从口号化为投资者实实在在的回报。