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【央视新闻客户端】

　　7月9日晚间，集成灶行业开创者浙江美大公告称 ，公司实际控制人夏志生
、夏鼎正筹划涉及控制权变更的重大事项，交易对手方来自跨境电商行业
，转让比例预计在30%以内
。公司股票自7月10日起停牌，预计不超过两个交易日。 　　然而 ，比控制权转让本身更引人注目的
，是停牌前股价的异常表现 。7月3日、7月8日 、7月9日，浙江美大在5个交易日内斩获3个涨停板 ，但并没有任何利好消息刺激
。截至停牌前
，公司股价年内累计下跌超13%。在基本面承压的背景下，资金“提前
”抢筹的现象十分存疑 。 　　7月10日 ，中国证券报记者致电浙江美大
，公司相关人士表示：“我们也是昨天（9日）下午才得知筹划控制权变更这件事，公告挂网的时间确实比较晚了
。相关信息以公告为准。” 　　● 本报记者 罗京 　　涨停
、停牌与“迟到 ”的公告 　　7月9日晚间 ，浙江美大同时发布股票交易异常波动及停牌公告 。公司称
，7月8日、9日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，属于交易异常波动
。经自查并向实控人问询 ，公司当日收到实际控制人夏志生 、夏鼎通知，其正筹划涉及公司控制权变更的重大事项
，可能导致实际控制人发生变更。 　　根据公司公告，交易对手方所属行业为跨境电商 ，本次股份转让比例范围为30%以内
，且不涉及有权部门事前审批 。目前各方仍在论证磋商，最终以协议为准
。公司股票自7月10日起停牌 ，待事项确定后复牌。 　　值得关注的是
，这一重大信息直到7月9日盘后才首次向市场披露 。而在此之前，股价已连续大涨。7月3日
、7月8日、7月9日 ，浙江美大在5个交易日内斩获3个涨停板
。截至停牌前
，公司股价年内累计下跌超13%。 　　公开信息显示，实际控制人夏志生 、夏鼎合计持有浙江美大约42.19%股份 。有市场观点认为 ，本次转让比例“30%以内
”
，恰好卡在全面要约收购30%的红线之下，可能采用“协议转让+表决权委托”的组合方式规避要约收购义务
。 　　主业深度依赖地产周期 　　浙江美大的基本面 ，与股价的短期躁动形成鲜明反差。 　　这家2003年研发出中国首台集成灶、2012年登陆深交所的企业，曾经历长达十年的高速增长 。数据显示
，公司营业收入从2012年的3.62亿元一路攀升至2021年的21.64亿元，同期扣非净利润从8345万元增长至6.35亿元 ，是资本市场公认的“厨电白马 ”
。 　　但拐点出现在2022年。随着房地产行业进入深度调整期
，高度依赖新房装修的集成灶行业首当其冲 。2022年，公司营收降至18.34亿元 ，2023年16.73亿元
，2024年骤降至8.77亿元，2025年仅剩4.54亿元——营收规模倒退回2014年左右的水平
。 　　利润方面 ，2021年公司归母净利润高达6.65亿元
，此后好景不长：2022年4.52亿元
、2023年4.64亿元、2024年1.10亿元 、2025年仅1154万元。其间，公司扣非净利润也是从6.35亿元跌至1009万元 ，四年间蒸发逾98% 。 　　公司坦言
，集成灶行业存在明显季节性与强地产周期性，属于典型地产后周期品类 ，主要需求来自新房装修，存量替换难度大
，在地产周期下行环境下，需求收缩与价格压力更为显著 ，因此收入和毛利率下滑幅度相对较大
。公司2025年销售额中仅约15%来自旧房改造及以旧换新。 　　2026年一季度
，公司实现营业总收入7319.7万元，同比下降25.59%；归母净利润290.98万元 ，同比下降62.66%；扣非净利润281.11万元
，同比下降63.73% 。公司表示，一季度降幅有所收窄 ，但主要系低基数效应
，行业去库存尚未接近尾声。 　　“第二增长曲线”仍处于培育期 　　面对主业大幅下滑，浙江美大并非没有尝试突围
。公司近年积极布局集成水槽
、洗碗机、净水器 、燃气热水器及不锈钢橱柜等配套产品 ，试图打造“第二增长曲线
”。但相关业务仍处于培育期 。年报显示
，2025年公司集成灶收入占营业总收入比重仍高达87.91%，橱柜仅占3.38% ，其他配套产品合计仅占8.71%
。 　　值得注意的是，公司还斥资1.1亿元跨界投资自动驾驶企业魔视智能科技（上海）股份有限公司
，持股约4.87%。公司相关负责人表示，投资魔视智能主要系公司基于对智能驾驶行业发展前景的看好 ，属于财务投资 。目前
，魔视智能处于研发与市场拓展阶段，尚未实现盈利
。 　　浙江美大的困境 ，是整个集成灶行业的缩影。奥维云网数据显示
，2025年集成灶行业累计零售额仅98亿元，零售量120万台 ，同比分别下滑43.1%和40.4% 。行业从2022年259亿元的零售额峰值
，已萎缩超过六成
。 　　业内人士表示，在主业持续萎缩
、盈利逼近盈亏线、转型受阻且业绩断崖式下滑的背景下 ，浙江美大虽然经营越来越困难
，实际控制人也年事已高，但公司不存在有息负债 、账上现金充裕且资产负债率仅为个位数 ，具备干净的“壳公司”属性。

　　◎记者 唐燕飞 　　7月8日与7月9日，智谱与MINIMAX-W部分限售股先后解禁
，合计解禁市值约千亿港元 。 　　“大模型双雄 ”领头，港股迎解禁高峰
。今年上半年 ，港股共有84家企业lPO上市
，这些企业的基石投资者或主要股东陆续度过6个月的锁定期，于下半年迎来解禁。Wind数据显示 ，以7月4日收盘价统计
，2026年下半年港股解禁市值高达8731亿港元，同比增长168% 。其中 ，7月单月解禁市值超2013亿港元。 　　“年内港股IPO募资增长
，但解禁压力也随之而来
。大规模解禁是港股次新股的重要压力测试。下半年，投资者需警惕高估值
、高比例解禁标的的波动风险 。
”一名中资券商策略首席分析师对上海证券报记者表示
。下半年港股出现解禁高峰期 　　2026年下半年 ，港股将迎来巨量限售股解禁潮
，解禁市值达8731亿港元。其中，今年7月共有17家港股上市公司涉及限售股解禁 。 　　7月9日是本月解禁最为密集的交易日 ，共有MINIMAX-W、极智嘉-W 、瑞博生物-B
、精锋医疗-B等5家公司集中解禁，单日解禁总市值超过600亿港元
。 　　除了AI“大模型双雄”外
，7月，壁仞科技、兆易创新等大市值公司先后迎来解禁。 　　7月13日 ，兆易创新将解禁1439万股 。截至7月8日收盘
，兆易创新H股自上市以来累计涨超377%，基石投资者积累了巨额浮盈
。有市场人士指出 ，此类次新股在解禁窗口临近时
，往往面临早期财务投资人获利了结冲动，“抢跑卖出 ”预期易先于实际减持打压股价。 　　天爱资本投资总监杜先杰表示 ，在港股IPO供给放量 、新一轮限售股渐次解禁的背景下
，港股下半年个股或分化剧烈，尤其是在半年报披露后 ，靠赛道与概念撑起的高估值次新股可能面临重新定价 。 　　“大模型双雄
”估值迎考 　　在本轮解禁潮中
，智谱与MINIMAX-W部分限售股于7月8日、7月9日先后解禁，合计解禁市值约为千亿港元
。 　　智谱于2026年1月8日挂牌 ，发行价116.2港元/股，基石投资者股份于7月8日解禁
，本次解禁股份约2568万股，按7月8日收盘价计算 ，对应市值约468.69亿港元；MINIMAX-W于1月9日上市
，发行价为165港元/股，7月9日迎来基石投资者和部分主要股东股份解禁 ，解禁市值高达528.18亿港元
，这也是港股7月单一个股解禁市值排名之首。有机构统计，MINIMAX-W解禁股东中 ，近半数是财务投资人 。 　　尽管受解禁因素影响
，7月8日收盘，智谱股价却逆势上扬13.35% ，报1825港元/股。而此前十个交易日
，智谱股价累计跌逾30%
。消息面上，多家机构投资者表态将长期持有智谱 ，同时，摩根大通上调智谱目标价——由1800港元/股上调至2000港元/股。有市场人士表示
，产业资本
、机构投资者的锁仓表态，叠加外资行上调目标价 ，一定程度上修复了市场信心 。 　　杜先杰认为
，智谱的基石投资者中，国资背景的战略投资者比较多 ，它们大概率保持稳定
，因为国资背景的战略投资者往往有产业扶持意图，而非单纯财务套利
。“AI是重要的未来产业 ，国资机构集体撤退的概率很低。”他表示 。 　　多位市场人士认为
，市场对智谱与MINIMAX-W均给出了高于全球头部AI公司的估值溢价
。智谱的市值曾在6月22日达到1.33万亿港元，是港股史上首次出现未盈利的AI初创企业跻身万亿市值阵营 ，并超越美团、京东 、网易等经营多年的行业龙头。 　　有市场人士对记者表示
，大模型“六小虎 ”可能会在港交所接连上市，这意味着AI大模型可能不再是港股市场稀缺品种 ，智谱与MINIMAX-W的高估值或将承压 。