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【央视新闻客户端】

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 　　来源：华尔街见闻 　　高盛认为，关税 、高油价及AI需求三重推力将使2026年核心PCE通胀维持在3%以上 ，美联储缺乏降息紧迫感，因此放弃今年降息预期
，将最后两次降息时间推迟至2027年6月和12月，同时将加息概率从10%上调至20% ，并认为“维持利率不变
”是合理替代方案
。 　　面对远超预期的劳动力市场和极具韧性的经济数据
，高盛正式向“更高更久”（Higher for Longer）的现实“投降 ”。 　　6月6日，据追风交易台消息 ，在最新的研报中
，高盛首席美国经济学家David Mericle彻底放弃了今年的降息预期，并将模型中最后两次降息的时间点大幅推迟至2027年6月和12月 。 　　该行在报告中释放了明确的信号：在关税
、战争引发的高油价以及AI需求的三重催化下 ，2026年核心PCE通胀将死守在3%以上
，美联储短期内毫无降息的紧迫感
。 　　不仅如此，高盛还将美联储加息的概率翻倍至20%。这意味着 ，市场必须重新校准对宽松路径的押注
，短期内博弈降息的资金将面临严峻考验 。 　　劳动力市场强劲，降息紧迫性荡然无存 　　高盛指出 ，近几个月来美国经济活动和劳动力市场数据强于预期，尤其是就业增长出现了令人瞩目的回升
。据华尔街见闻文章写道
，美国5月非农就业人口新增17.2万人，几乎是市场预期8.8万人的两倍 ，也远高于4月的11.5万人。 　　基于此
，高盛将今年美国失业率的预测从之前的4.6%下调至仅微升至4.4% 。 　　这种程度的失业率根本无法为美联储创造任何降低联邦基金利率的“紧迫感
”
。因此，高盛对其基准预测进行了重大调整： 将最后两次降息的时间 ，从原先预计的2026年12月和2027年3月
，大幅延后至2027年6月和12月。 　　尽管高盛依然预计，由于高油价拖累支出 ，今年下半年的GDP增速将略低于潜在水平
，但这不足以改变美联储按兵不动的决心 。 　　三大通胀推手发力，核心PCE年内“破3”成定局 　　为什么美联储迟迟无法扣动降息扳机？ 　　高盛将矛头指向了三大通胀推手：关税传导效应、战争带来的高油价等影响 ，以及（被错误衡量和高估的）人工智能（AI）需求
。 　　高盛预计
，这三股力量的综合影响在今年将保持相对稳定，这将导致2026年全年的核心PCE（个人消费支出）同比通胀率维持在3%以上。对FOMC而言 ，最自然的路径就是推迟降息，直到这些效应消退且核心PCE接近2%的目标 。 　　不过
，从基本面来看，通胀的底层驱动因素依然偏软。高盛测算 ，目前的工资增长率比符合2%通胀目标的水平低了0.5个百分点
，且租金增长的领先指标依然非常低
。因此，除非出现额外的供给冲击 ，高盛预计通胀将在2027年回落至2%附近。 　　加息概率翻倍至20%
，但“按兵不动 ”成为合理替代方案 　　尽管高盛依然认为美联储重启加息的可能性不大，但这一尾部风险正在显著上升 。高盛在报告中将加息的概率从之前的10%上调至20%
。 　　近期美联储官员的言论已明显转向鹰派 ，多位参与者表示如果通胀形势恶化
，加息是可能的。 　　更重要的是，极具韧性的经济和就业数据实质上“降低了加息的门槛”——强劲的经济起点意味着 ，即使加息最终被证明是个错误
，其带来的代价和风险也会小得多 。 　　不过，高盛也安抚市场称 ，目前尚未看到战争引发的通胀冲击出现广泛蔓延的迹象，且密歇根大学长期通胀预期虽跳升至3.9%
，但高盛的持续通胀风险综合指标依然处于低位
。 　　在终端利率方面，高盛维持了3-3.25%的预测不变。这主要是因为FOMC过去一年的长期点阵图保持稳定 ，且多数委员仍认为当前政策略微具有限制性
，并设想在通胀下降后进一步正常化 。 　　然而，高盛警告称 ，更长时间的暂停降息
，会让美联储有更多时间被稳健的经济表现所说服，从而认为当前的联邦基金利率已经处于“合适的位置
”
。 　　此外 ，AI带来的强劲投资需求需要更高利率来匹配的观点
，可能会获得更多认同。因此，高盛认为利率维持不变的“平坦路径”是一个非常合理的替代方案 。 　　在最新的情景概率预测中 ，高盛给出了明确的分布： 加息：概率升至20%（原为10%） 维持利率不变的平坦路径：概率为25%（维持不变） 基准情形（明年降息两次）：概率降至30%（原为40%） 经济衰退并大幅降息：概率为25%（维持不变） 　　值得注意的是
，即便高盛上调了加息概率并下调了降息概率，其经过概率加权后的美联储利率预测路径 ，依然明显低于当前市场的定价
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热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 　　文章来源：汇通财经 　　周六（6月6日），CFTC最新持仓数据显示
，投机者在本周对多类资产的仓位做出显著调整。贵金属投机者继续增持黄金和白银净多头，能源板块原油净多头明显增加 ，天然气净空头有所削减 。外汇市场欧元维持净多头
，日元等货币净空头延续。美国国债整体净空头小幅回落，但分期限品种净空头普遍增加
。农产品方面 ，大豆 、玉米净多头大幅削减
，小麦净空头进一步扩大。这些变动反映出市场参与者在当前环境下对不同资产风险偏好的微妙变化 。数据显示，部分品种仓位调整幅度较大 ，值得持续跟踪其对后续价格波动的潜在影响
。 　　贵金属 　　投机者在本周提升黄金净多头头寸14109手
，至111341手。白银净多头增加188手，至10433手 。数据显示 ，贵金属板块整体维持增持态势
，逻辑表明市场对这一板块的关注度仍在延续
。 　　能源 　　原油方面，投机者提高WTI净多头12530手 ，至103693手。天然气投机者在四大主要市场削减净空头25529手 。能源板块仓位调整显示，部分资金在原油方向延续加码
，同时天然气空头压力有所缓解
。 　　外汇 　　欧元净多头持仓为48866手。日元净空头为129567手，英镑净空头为52218手 ，瑞郎净空头为32909手 。外汇持仓数据显示
，主要货币对的投机仓位分化明显，欧元维持多头配置 ，其他货币净空头格局延续
。 　　美国国债 　　美国国债整体债券期货净空头削减39398手
，至159853手。从细分期限看，2年期国债净空头增加94942手 ，至1350188手；5年期增加46091手
，至1369218手；10年期增加41621手，至829575手；超长期品种净空头增加27868手 ，至287710手 。数据显示
，整体国债净空头小幅回落，但各期限品种净空头仍在扩大 ，反映出市场对利率预期的复杂考量。 　　农产品 　　大豆投机者削减净多头38555手，至53011手；玉米大幅削减净多头83571手
，至3327手；小麦增加净空头17591手，至75853手
。棉花削减净多头3372手；咖啡削减净多头3306手 ，至5111手；糖增加净空头22031手
，至139176手；可可增加净空头485手，至27023手。农产品板块整体呈现多头减仓
、空头加码的特征 ，尤其玉米和大豆调整幅度突出 。 　　投机者在本周对资产仓位的调整呈现明显分化格局
。贵金属和原油获得增持
，农产品多头显著回落，美国国债整体空头小幅收敛但分期限压力仍存 ，外汇市场维持既有分化。这些数据勾勒出当前市场参与者对宏观环境和供需预期的权衡结果 。逻辑表明
，不同板块间的仓位变动可能在未来一段时间内继续影响市场节奏，参与者需结合自身观察保持跟踪
。 　　常见问题解答 　　为什么黄金和白银净多头继续增加 ，而农产品多头却大幅削减？ 　　数据显示
，贵金属板块在本周获得资金青睐，黄金增仓明显。这与市场对避险属性的关注逻辑一致 。农产品方面 ，玉米和大豆净多头大幅回落，小麦净空头扩大
，反映出投机者对供应压力或需求预期的调整
。两者方向差异，体现了资金在不同资产间的切换。 　　原油净多头增加的背景是什么？ 　　投机者提高原油净多头12530手 ，天然气净空头同步削减 。能源板块的这一变动
，显示部分资金在当前环境下对原油的配置兴趣有所提升
。持仓数据变化提示市场对能源供需平衡的判断出现微调，但具体影响仍需观察后续基本面验证。 　　美国国债整体净空头回落但分期限仍增 ，说明什么？ 　　整体债券净空头小幅削减
，但2年期、5年期 、10年期及超长期品种净空头均有增加 。这种整体与分期限的差异，反映出市场对不同期限利率预期的复杂性。数据显示 ，投机者并未完全转向看多债券
，而是进行了结构性的仓位管理
。 　　外汇市场欧元维持净多头，其他主要货币净空头延续 ，意味着怎样的仓位格局？ 　　欧元净多头稳定
，日元
、英镑、瑞郎保持较大净空头。外汇持仓显示资金在货币间的偏好分化明显 。这一格局提示市场对主要经济体政策预期的差异仍在影响投机仓位分布
。 　　本周农产品仓位大幅调整，后续需要关注哪些信号？ 　　玉米 、大豆多头大幅削减 ，小麦空头扩大，糖等品种空头也增加。数据显示投机者对农产品供需预期的调整力度较大 。参与者可继续跟踪库存、天气及需求数据
，这些因素可能与持仓变动形成相互验证
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