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【央视新闻客户端】

　　生物科技公司Nurix Therapeutics股价在盘前交易中大幅上涨约24%
，此前该公司宣布与制药巨头罗氏达成一项全球合作协议，共同开发和商业化用于治疗癌症及自身免疫性疾病的蛋白降解剂bexobrutideg 。 　　根据协议条款 ，Nurix将获得7亿美元的预付现金
，并有资格获得最高达23亿美元的开发 、监管及销售里程碑付款
。在美国市场，双方将平分利润与亏损 ，并共同进行商业化推广；在美国以外地区，罗氏将负责商业化
，Nurix则可获得低至百分之十几的销售分成。双方将按照Nurix承担40%
、罗氏承担60%的比例分担开发成本 。 　　Bexobrutideg是一款口服、可穿透血脑屏障的高选择性BTK蛋白降解剂
。与传统BTK抑制剂仅阻断激酶活性不同，这款药物通过利用人体自身的蛋白质降解系统 ，能够彻底清除细胞内的BTK蛋白
，从而消除其激酶活性和支架信号功能。这一机制使其对已产生耐药突变的患者仍保持活性，在早期临床研究中 ，该药在慢性淋巴细胞白血病患者中展现出较高的总缓解率
，包括那些对现有BTK抑制剂产生耐药的患者 。 　　罗氏首席医学官兼全球产品开发负责人表示：“我们相信bexobrutideg代表着在对抗复杂血癌及其他疾病方面的重大飞跃。”Nurix首席执行官则指出，罗氏是帮助该公司将靶向蛋白降解的潜力转化为全球患者福祉的理想合作伙伴
。 　　除血液肿瘤适应症外 ，双方还计划将该药的临床开发拓展至免疫学和神经学领域
，包括开展针对多发性硬化症和慢性自发性荨麻疹的二期临床试验。目前，bexobrutideg针对慢性淋巴细胞白血病的三期临床试验预计将于今年夏季启动 。该交易预计将于2026年第三季度完成
。

　　炒股就看金麒麟分析师研报 ，权威
，专业，及时 ，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　来源：南财社 　　国外的蓝瓶咖啡被瑞幸大股东收购了
，如今有“中国的蓝瓶咖啡 ”之称的Seesaw Coffe，也在瑞幸主导的价格战下 ，走到被破产清算的结局
，成为国内精品咖啡赛道内卷下最惨烈的出局者之一。 　　近日，国内网红精品咖啡品牌 、被誉为“中国精品咖啡黄埔军校
”的Seesaw Coffee被曝出主体公司正式进入破产清算的消息 ，引发行业广泛热议 。    　　回顾几年前国内咖啡市场爆发时
，Nowwa、Manner
、M stand、Seesaw四家均成立于上海的连锁咖啡品牌，一度成为资本争相追捧的宠儿
。其中 ，Seesaw是其中成立最久的品牌
，也是最早获得融资的品牌，曾获得喜茶 、黑蚁资本等多轮融资 ，单店估值过亿。 　　谁也未曾料到
，昔日风光无限的Seesaw，会成为上述品牌中首个“破产”的玩家 。短短三年时间 ，Seesaw关店超百家，负债累累
、官司缠身
，创始人吴晓梅早已被限制高消费，如今还走到破产清算的地步 ，昔日辉煌彻底落幕
。 　　01 　　3年关店超100家
， 　　公司被执行1400万、创始人被限高 　　事实上，Seesaw的破产清算并非突发事件 ，相关流程早在三个月前就已正式启动。 　　据天眼查显示
，今年3月，知名精品连锁咖啡品牌seesaw的主体公司 ，上海西舍咖啡有限公司连增三条破产案件信息
，申请人分别为上海玛露实业有限公司 、上海琉璃工房琉璃艺术品有限公司 。从媒体报道来看，这两家公司此前均为Seesaw的供应商
。 　　2月28日和3月10日 ，上海玛露实业和上海琉璃工房先后以上海西舍咖啡“不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力 ”为由
，向法院提出申请，对上海西舍咖啡提起破产清算。 　　3月11日 ，上海第三中级人民法院正式受理上海西舍咖啡破产清算案 。 　　Seesaw咖啡的颓势早有迹象。 　　事实上，早在2024年下半年起
，就陆续有咖啡
、食品、软件服务类公司对Seesaw品牌所属公司上海西舍咖啡有限公司提起诉讼，其中大多数为买卖合同纠纷
。 　　截至目前 ，上海西舍咖啡公司累计被执行总金额为1410.87万元。涉及118起司法案件
，其中身为被告的案件数量为116起，案件金额4102.73万 。公司创始人吴晓梅多次被法院列为限制高消费人员
。 　　窄门餐眼数据显示 ，截至6月7日
，Seesaw全国在营门店数为34家。而其在2023年3月巅峰时期，曾有135家门店 。短短两年多时间 ，闭店数量超100家
，闭店率超七成
。 　　从曾经无数人打卡的网红精品咖啡，到如今闭店超七成 ，负债累累 、官司缠身
、走到破产清算的地步
，Seesaw究竟怎么了。 　　02 　　资本催化下， 　　从急速扩张到急速陨落 　　Seessaw成立于2012年 ，是国内最早一批精品咖啡品牌之一 。其创始人宗心旷和吴晓梅是一对夫妻，二人一个理科专业、硬件IT出身
，负责建筑设计和人员培训，另一个金融专业 、商业地产出身 ，负责店铺选址和战略规划
。 　　依托创始人独特的审美与专业认知
，Seesaw打造出国内初代精品咖啡模型：主打单一产地咖啡豆
、专业手冲技艺，搭配极具设计感的门店空间 ，深耕咖啡师文化
，彻底区别于传统连锁咖啡。 　　而产品价格上，Seesaw早年的定价区间在35-40元 ，甚至高于星巴克 。凭借创新式的咖啡产品和独特的门店风格
，Seesaw成为第一批拿到融资的连锁咖啡品牌
。 　　据天眼查显示，Seesaw成立以来共经历了三轮融资 ，最早的融资在2017年
，A轮融资拿到4500万。2021年-2022年，Seesaaw又在不到半年内 ，获得两轮融资，收获了喜茶、黑蚁资本 、基石资本在内的多家知名资本融资
，估值一度高达10亿人民币 。 　　在拿到首轮融资之前，早期的Seesaw一直稳扎稳打 ，从2012年成立到2016年底
，一共才开出7、8家门店。 　　资本加持后，Seesaw也进入快速扩张期
。2022年最多的时候 ，一度拥有近135家门店。创始人吴晓梅还曾放出豪言：预计2022年底门店达到200家
，未来5年目标500至1000家 。 　　当时，外界都不怀疑 ，Seesaw有机会成为中国的蓝瓶咖啡
。但现实却给了一个无情的巴掌。 　　03 　　被9.9元价格战拖垮 　　2023年开始
，以瑞幸为代表的咖啡品牌开始掀起9.9元的价格战，战火很快扩大 ，随后不少奶茶品牌也开始入局咖啡
，整个咖啡赛道越来越卷 。 　　低价咖啡，直接给Seesaw等精品咖啡带来巨大冲击
。 　　吴晓梅却态度乐观。2023年咖啡价格战最激烈的时候 ，吴晓梅在接受《福布斯中国》的采访时表示：“友商们正在低线城市教育市场，但对Seesaw来说
，布局下沉市场效率不高，我们的逻辑依然是打造‘精品化’ 。
” 　　但她显然还是低估了价格战对精品咖啡的压力
。咖啡价格下 ，星巴克中国区业绩接连下滑
，为了应对内卷，甚至也主动下沉 ，进行25年来首次降价。 　　而2025年
，外卖大战的补贴，又掀起新一轮的咖啡价格大战 。持续冲击着Seesaw等精品咖啡
。 　　另一边 ，Seesaw的败局也有自身战略因素。在瑞幸的冲击下
，Seesaw的品牌主张悄然从“一杯好咖啡”转变为“一杯好喝的咖啡 ” 。在“创意咖啡
”的战略下，Seesaw跟风瑞幸 ，开起了小店
，推出了以咖啡为基底，结合茶
、果汁、气泡水等元素的咖啡饮品。 　　作为最早押注创意咖啡的品牌 ，这确实为Seesaw带来了一定营收增量，但也带来更高的人力 、原料
、运营成本
，最终吃掉了营收增量
。 　　更为严峻的是，同市场上一众咖啡品牌齐齐押注创意咖啡 ，也让Seesaw身上的“精品性”被消解。品牌差异化优势丧失
，陷入“高端不纯粹、平价无优势 ”的尴尬境地 。 　　种种因素叠之下，Seesaw的问题很快就爆发了
。 　　04 　　资本退潮 ， 　　外无输血 、内部造血困难 　　2023年下半年开始
，Seesaw开始出现大规模关闭门店调整，闭店近三分之一。尽管吴晓梅辩称闭店只是门店调整 ，未来还要继续开 。 　　但之后
，Seesaw的“调整”却一直只闭不开，到2025年 ，其大本营上海
，仅剩下12家门店，并已退出武汉
、成都、苏州等城市市场
。 　　与此同时 ，Seesaw也开始出现资金链紧张的迹象。 　　2024年下半年开始，Seesaw开始被多家供应商起诉追讨货款；另一边
，Seesaw也开始出现拖欠员工工资 、断缴社保公积金的情况 。 　　资本的潮水也在退去
。一级市场募资变得困难。自2022年Seesaw最后一轮融资后，就再也没新的融资进入 。 　　Seesaw也不是没尝试过自救
。2023年底 ，Seesaw在成立12周年时发放“9.9
”元咖啡券
，试图借此促销拉动销量。2024年3月，又通过公众号“Seesaw咖啡梦工厂”发布 ，宣布开放加盟
，想借此一边扩大门店规模，一边引入外部资金回血 。 　　但却没有起多大成效。外无融资输血 ，内又深陷价格战的泥潭无法自我造血
，Seesaw的资金链就这样迅速紧绷，最终彻底断裂
。 　　因为“不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力 ” ，追债的供应商只能向法院提出申请对Seesaw破产清算。 　　据第一财经报道
，有债权人透露，Seesaw在2023年末就开始拖欠其货款 ，多次追讨后，Seesaw方面给出的还款计划均未如约执行
，因此最终将其告上法庭，但直到目前仍未能拿到拖欠的款项 。 　　05 　　结语 　　Seesaw 的破产似乎成了咖啡价格战中最惨烈的出局者
。 　　以瑞幸为代表的低价快咖啡持续挤压市场 ，彻底压缩了传统精品咖啡的生存空间
，也真实印证了固守“高价重体验
”的小众模式，终究难以抗衡“低价规模化”的大众商业逻辑。 　　Seesaw的落幕不是终点 ，只是中国咖啡市场残酷洗牌的一个缩影 。中国咖啡市场的残酷洗牌
，或许才刚拉开序幕
。