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散户如何应付当下之崩跌

贪婪和恐惧是悬挂在我们散户头上的两个相互联系而又对立的情绪 ，这两种特质会在我们股票的实际操作过程中被进一步放大
，从而成为主力鱼肉我们的工具。当前崩跌的恐惧气氛之下，散户应该如何应付呢？

一、没人知道何处是底

没有人知道真正的底部具体点位在哪里 ，包括这个市场的主力 、庄家以及大小基金 。2008年9月18日
，沪指盘中逼近1800点整数关口，由于基金等机构的杀跌 ，工商银行一度跌至-8%左右，午后开盘被拉升翻红
。当日沪指从-8%左右跌幅收窄
，当晚有消息称汇金入市增持中工建三大行，且下调印花税。次日两市大盘指数涨停 ，场内股票包括权证等所有可交易品种悉数涨停
，第三日继续暴涨 。很显然，市场主力们 ，并不知晓此次阶段底部
，9月18日上半场还在继续杀跌
。而后短短几天，沪指反弹29%。但随后的走势却表明了市场底部要低于政策底部 。

10月28日凌晨 ，《北京商报》题为“别为1800点掉眼泪
，没有伸手不见五指的黑夜”，成了投资者们最绝望和心酸的写照。很显然 ，政府救市始于9月18日的1802点
，但却阻挡不住随后破掉1800点，并迎来1664.93点
。很显然 ，政府的政策底是一个大概的区域，而真正的市场底部
，只有市场走出来之后，才可以被称作底部。

正如现在一样 ，没有人知道真正的底部在哪里
，但笔者可以肯定，今日最低点2665点必定是未来一个阶段的相对低位 ，我们知道这个就足够了 。

二
、怎样做到高抛低吸

各大券商的“高抛低吸 ”建议是散户踏入A股市场以来
，最大的一个骗局，并且你受骗之后 ，还不知道他在欺骗了你
，因为他说的话原理很对，但却无法操作成功
。大部分散户的操作都是“低抛高吸
” ，涨了“高抛”
，股价继续涨上去了，跌了“低吸 ” ，股价却接着跌。频繁交易和所谓的高抛低吸是散户亏损之源 。

如上面所分析，只要知道现在的位置是相对的低位就可以了
，其实达到知行统一，赚钱并不难
。当散户朋友克制住自己那个整天想高抛低吸的手 ，和知行不一的脑子
，百分百保证赚钱的操作又有何难处呢？很显然，对于一般的散户来说 ，无法控制住个股的股价
，对于他们，最好的操作方式 ，则是相对的低点买入
，相对的高点卖出，就是这么简单！

举个例子 ，现价7元的万科
，年报每股收益0.48元，市盈率只有14倍 ，我相信，就算当前7元不是最低价
，但买入这个股，拿上一段时间 ，持股不动
，赚个30%，股价涨到9元多 ，不是什么难事吧！散户朋友最大的误区
，就是把盈利的目标定得很高，最终结果却是亏损累累。让高抛低吸见鬼去吧！盈利 ，从减少操作开始！

三、应对策略

1.强势股持有者

市场没有只涨不跌的股票
，对于持有包钢稀土之类强势的个股，可以高位抛出获利 ，换入调整充分 、并相对企稳
、底部放量的中盘股
，尤其是二线蓝筹股为好 。正好利用这个获利资金优势，既回避了强势股后市补跌的风险 ，又充分利用了其他个股的低位买入机会
。

2.走坏个股持有者

我们市场中，有些股票是走坏了的
，早就不值得持有了，如华泰证券、青岛海尔 、上海汽车、赛马实业等股 ，当然其中很多个股业绩还很好
，但遭到了各路资金的彻底抛弃。此类股，可以趁大盘后市反弹 ，调仓换股
，出掉此类个股 。否则，一直持有下去 ，恐怕在很长时间内
，无出头之日
。

3.一般个股被套者

只要我们持有的个股没有彻底走坏，只是借大盘调整而调整的个股 ，我们不妨继续持有
，我相信很多散户朋友高抛低吸的成功率并不高，不妨持股不动 ，等待度过这个黎明前的黑暗期。

4.空仓持币者

现在空仓持币者最幸福，但我相信现在空仓持币的散户朋友并不多
，绝对是A股市场的稀缺品 。如果你懂点技术，不妨去寻找那些在2009年
、2010年没有大幅爆炒过 ，且现在已经触底企稳并放量的个股。如果你不愿意费心
，那完全可以照着腰斩的万科A之类的个股买去，笔者相信 ，此类股可以百分之百盈利
。

总之
，散户在A股市场内是一个弱势的群体，但只要你能控制自己 ，并且知行统一
，不盲目追涨杀跌，那么完全可以找到百分之百赚钱的投资方式。没有人可以知道真正的底部点位是多少 ，但却可以预估到一个大概的底部区域 。笔者相信
，2700点，绝不是2010年的顶部 ，2800、2900 、3000点也绝不是！

凡先处战地而待敌者佚，后处战地而趋战者劳
，故善战者，致人而不致于人
。A股崩跌之下 ，克服恐惧
，知行统一，我们也可以“不制于人
” ，我们的股市投资
，也可以确保盈利。

散户们:道理都懂，操作起来难啊 。

散户们:君子不立危墙之下 ，幡然醒悟
，严政下的楼下和股市就是一堵危墙，赶紧洗脚上岸
。现在都说还不能进场 ，就只能等等。

散户们只要死扛
，任何庄家奈我何？

尽管欧盟(EU)和国际货币基金组织(IMF)在周初公布了7500亿欧元的紧急援助计划，尽管G7央行再次联手重启美元货币掉期机制 ，尽管欧洲央行(ECB)最终出手直接在二级市场购买政府公债，以缓解希腊主权债务危机的进一步蔓延
，期望避免新一轮经济危机爆发，但最终市场恐慌情绪占据了上风 ，而对苛刻的救助门槛的哀叹
、对风险资产的规避、对经济增长前景的担忧成为市场主流 。最终美元成为市场最大赢家
，市场寻求避险的本色显露无疑
。

截至周五(5月14日)纽约时段收盘，美元指数收于13个月高位86.29 ，连续第2周收出大阳
，当周涨幅高达2.25%。主要货币方面，欧元/美元跌幅最大 ，当周累计下跌396点
，跌幅超过3%，并重挫至18个月低位；英镑/美元则下跌268点 ，跌幅近2%；美元/日元上涨88点
，涨幅近1%；澳元/美元则微跌21点，但回吐周初跳空高开后近200点的涨幅 。

◎ “大礼包”变成“炸药包 ” 市场已成“惊弓鸟”

欧盟北京时间周一(5月10日)宣布了规模为5000亿欧元的庞大救助计划 ，以帮助面临债务问题的欧元区国家
。与此同时，IMF承诺进一步出资至多2500亿欧元提供援助。同一天
，美联储宣布与G7其他国家央行重启货币掉期机制，缓解欧洲市场美元流动性不足局面 。随后 ，欧洲央行宣布将干预债市
，在必要时于二级市场直接购买政府及私人债券，从而确保当地市场债务和流动性情况的稳定。

欧盟 、IMF
、G7央行此次的联手行动堪称2008年雷曼兄弟倒闭后全球各国为拯救经济的最大手笔
。但市场风险偏好情绪仅小幅改善了一天 ，随之后来的又是源源不断的担忧和恐慌。

尽管欧盟/IMF祭出了7500亿欧元的惊人救助计划
，但对于受援国削减财政赤字有着严格的要求，市场担忧包括希腊在内的诸多希望获得援助的国家能否最终履行财政紧缩承诺 ，完成既定目标 。国际投资大师罗杰斯(Jim

Rogers)即表示
，7500亿救助计划对于欧元而言是致命的，因为高支出将加重欧元区的债务负担
。他认为 ，最新的欧洲债务危机是欧元走向灭亡的开端。

罗杰斯在接受媒体采访时说道："这真是一件糟糕的事情
，这将肯定会令欧元在未来某一天消失 。因为这样一个举动表明任何人都可以抱着会被拯救的想法而为所欲为
。我对此次救助行动大感震惊。这意味他们已放弃欧元 。他们不特别在乎是否拥有健全的货币，这些国家大花他们没有的钱 ，而且还在持续花钱
。"

纽约大学教授、有"末日博士"之称的鲁比尼(Nouriel Roubini)则表示希腊以及其他欧元区边缘国家可能在未来数年内被迫放弃欧元，以重振国内经济。他说："在我看来
，希腊要将预算赤字率从13%降低到3%是一件不可能完成的任务 。我甚至不能排除未来几年内希腊和其他边缘国家将被迫退出货币同盟的可能
。"

◎ 经济增长担忧已令欧洲远远落后美国

除希腊外，西班牙 、葡萄牙两国政府也于本周迅速宣布财政紧缩政策 ，不过投资者们已把视线转向经济增长
，在欧洲经济刚刚自衰退中恢复的背景下，严厉的紧缩措施无疑将把经济再次拉向深渊。陷入双底衰退后的欧洲 ，又将如何在未来偿还这庞大的债务？

西班牙首相萨帕特罗(Jose Luis Rodriguez Zapatero)周三(5月12日)宣布了一揽子紧缩方案
，计划2010年将预算赤字占国内生产总值(GDP)的比例从2009年的11.2%削减至9.3%，在2011年进一步降至6.5% 。具体措施包括 ，将削减公共支出60亿欧元
，并将公务员薪资削减5%，政府还将冻结公务员2011年的工资 ，并将在2010年削减13,000个公务员职位等。此外
，萨帕特罗还表示西班牙地方政府将需缩减预算支出12亿欧元
。

摩根士丹利表示，该项财政紧缩措施将对西班牙经济产生负面影响 ，下修对西班牙今明两年的GDP增长预期，分别自此前的-0.7%和0.8%下修至-0.9%和0.4%。该行同时表示
，今明两年西班牙经济增长风险偏于下行 。该行指出，新的财政紧缩政策显然会对刚刚脱离衰退的西班牙经济造成冲击 ，鉴于房产市场的下滑和银行业潜在的重组可能
，今明两年西班牙经济增长将依然偏于下行
。且西班牙或在未来阶段需要更多财政紧缩措施，这将可能造成经济陷入双底衰退的境地。

葡萄牙总理苏格拉底(Jose Socrates)周四(5月13日)表示 ，葡萄牙政府已经批准了一系列措施
，包括增税和削减政府官员和其他公共部门雇员工资，以加快削减预算赤字 。苏格拉底表示 ，政府已经加快速度
，计划今年把预算赤字占GDP比例降至7.3%，明年降至4.6% ，而先前的目标分别是8.3%和6.6%
。具体措施方面
，首先是增值税普遍提高一个百分点，必需品增至6% ，餐饮业至13%，多数其他商品和服务业为21%。其次
，工人工资达到一定标准的将缴纳特别的1%工资税，超过标准的按1.5%缴纳；利润超过200万欧元的企业将额外支付2.5%的所得税 。最后 ，政府各部长和其他高级国家公务员工资从今年起将削减5%
。

对此
，欧洲央行理事
、葡萄牙央行行长康斯坦西奥周五(5月14日)表示，葡萄牙经济增长将趋弱。

与此同时 ，美国经济前景似乎一片大好
，乐观的经济数据与欧洲形成鲜明对比 。上周末公布的美国4月非农就业人数大幅增加29万人，为2006年3月来的最大增幅
。而本周包括零售销售在内的诸多数据也显示出美国经济稳步复苏的态势正在得到巩固。

美国商务部周五(5月14日)公布的数据显示 ，4月零售销售月率上升0.4%
，预期上升0.2% 。同时，美国4月核心零售销售销售月率上升0.4%。随后公布的工业产出数据则显示 ，美国4月工业产出月率增长0.8%
，好于经济学家此前预期的增长0.6%；4月制造业产出月率增长1.0%，为连续第二个月出现上升
。劳动力市场方面 ，美国劳工部周四(5月13日)公布的截至5月8日当周初请失业金人数下降4,000人，为连续第4周下滑。

良好的经济数据使得市场有理由抛售欧元
，回到美元的怀抱 。尽管因欧洲债务危机的影响，市场对美联储升息时间的预期被延后 ，但包括美国里奇蒙德联储主席莱克(John Laker)和明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)都暗示
，如果经济状况发生转变，美联储可能改变"在较长一段时间内维持超低利率"的承诺
。表明美联储或在不久的将来升息。而对于欧洲央行而言 ，在2011年底前升息的可能性都微乎其微 。

◎ 英国大选尘埃落定 英镑跌势重新起步

英国保守党领袖卡梅伦(David Cameron)周二(5月11日)晚间当选英国新任首相
，领导由保守党和自由民主党组成的执政联盟，并承诺在今年开始削减支出
。执政联盟消息的公布一度提振英镑出现快速上扬 ，但加速减赤的计划公布及英国央行随后的鸽派言论
，再次将英镑打回原形。

英国央行周三(5月12日)公布季度通胀报告，指出即使利率处于当前水平 ，未来2年通胀年率也将低于2%的目标水准
，因此维持利率在记录低点0.5%的时间可能会长于此前预期 。与此同时，英国央行行长金恩(Mervyn King)警告称经济增长的风险增加 ，欧元区债务危机令英国需要更紧迫的削减预算赤字
。金恩还声称，英国央行并未排除进一步购买资产以刺激经济的可能性
，他警告称金融危机远未结束。

投资者对英国新联合政府的热情转化为对新***如何应对预算紧张问题的担忧情绪，英镑/美元重新跌破1.5000整数关口 ，并迅速下行
，展开新的跌势 。法国兴业银行(Societe Generale)外汇策略师Valentin Marinov说道："新政府成立后的乐观情绪似乎正在消退，英国经济未来依然面临重重困难
。英国央行对于通胀前景的言论相当温和 ，这令英镑失去了一些支撑。"

西太平洋银行(Westpac)高级外汇策略师Lauren Ro orough也表示："保守党和自由民主党组建联合政府是解决问题的最好方法
，但在两党如何合作方面依然存在一些不确定性 。"

◎ 悲观基调难改变 后市避险依然成主流

目前市场对于欧元的悲观情绪继续蔓延，周五(5月14日)欧美股市的大幅收跌更是让投资者有理由相信未来的一周 ，避险情绪将依然占据市场主流。

纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon Corp.)全球外汇策略主管Samarjit Shankar表示
，投资者继续对于欧元感到悲观，其对于欧洲决策者如何维持经济增长方面依然存在诸多疑虑
。该行策略师Neil Mellor也表示 ，投资者不得不对欧元将进一步下滑保持开放的看法
，汇价极有可能在2010年年末跌至平价水平。

持这样观点的分析师并不在少数，瑞银集团(UBS)本周调降欧元/美元的预期 ，该机构目前预计汇价在今年底前将跌至1.15，明年底前料跌至1.10
，先前预期分别为1.30和1.25 。荷兰国际集团(ING Groep NV)外汇研究主管Chris Turner也将2010年底欧元/美元预估值由1.25水平调降至1.15
。

对于英镑，荷兰国际集团(ING)分析师James Knightley预计夏季结束之前英镑/美元可能会跌破1.40。

◎ 下周重要经济指标及事件

周一

日本 3月核心机械订单

美国 5月纽约联储制造业指数

美国 3月长期资本净流入(美元)

美国 3月国际资本净流入(美元)

美国 3月外资净买入美国公债(美元)

欧元集团会议

周二

欧元区 3月贸易帐

欧元区 4月消费者物价指数终值

英国 4月消费者物价指数

美国 4月生产者物价指数

美国 4月新屋开工

美国 4月营建许可总数

周三

加拿大 3月批发库存

美国 4月消费者物价指数

周四

日本 第一季度GDP初值

德国 4月生产者物价指数

英国 4月零售销售

美国 上周初请失业金人数(至0515)

美国 4月谘商会领先指标

美国 5月费城联储制造业指数

周五

德国 5月Ifo商业景气指数

欧元区 3月经常帐

日本央行公布利率决议

笔者昨日下午参加了由搜狐财经组织的第二季度证券市场的策略会 ，会议分为三个层面
，一是几位股票型基金经理畅谈了最近对市场的看法，二是几位债券型基金经理谈及了对于债券的一些个人看法 ，三是几位业内人士探讨了一下基金存在的一些问题 。

参加其中给笔者一些思考
，写出来和读者进行一个分享
。

一: 2010年是风格转化还是主题投资

大家畅所欲言，其实笔者认为首先风格转化目前仍没有明显迹象 ，即使转化也应该是潜移默化
，不知不觉，或者风格转化本来就是个伪命题 ，为什么市场一定要风格转化呢？市场不会简单的重复2007年六月以后的美好时光！

从目前分析
，对于未来货币紧缩的预期，权重蓝筹股缺乏启动的条件 ，从经济恢复的程序，复苏阶段伴随着经济二次探底的怀疑
，传统产业彻底复苏需要进一步的确认，权重股仍需等待 ，从产业转变的整体思路
，代表着传统产业的权重股，未来前景黯淡！

综上所述 ，风格转化仅凭一个现实的低市盈率
，不能担当起上涨的重任！必须等基本要素再行具备后，市场也许才会发生风格的转化。但这种转化不会简单的是大市值股票涨 ，小市值股票跌那么简单！

二：为什么不能立即购入银行和地产股？

任何股票上涨
，必须要有足够的驱动性因素，而且是正向拉动远超反向拉动 ，如此才会获得充足的动能
，否则股价上涨干扰力量太大！

银行股和地产股本身做空的理由现在依然比较充分！银行股融资的压力没有消除，地产的调控会对银行股产生向下牵引力 ，因此你不能得出这二个板块要即刻上涨的结论！

对于地产，银行也许进行右侧交易更好
，庞大的板块启动是需要时间的，介入的时间会比较充裕！

但这句话对于中小投资者应该比较有用 ，对于大型的投资机构
，如果发现银行股从底部上升20%，再行介入 ，是否会坚决买入或买入后再次调整下跌都是一个变数
，所以笔者认为所谓的右侧交易不过是一个口号而已！

三：对于未来市场的判断，各位基金经理观点不甚鲜明 ，基本思路是继续观察
，关于第二季度加息，有的说要加 ，有的说不加
，阐述意义也不大 。席间交流笔者发现数位基金经理看待一些问题显现偏激，高低之间落差太大 ，对于新兴产业，仍然延续老旧的20倍PE定价法则
，看来是被银行板块的市盈率所影响，思路困扰在现实中 ，市场出现明显上涨就加仓！反之就减仓
，总是市场的追随者，缺乏领头羊的思路
。都在减仓 ，3200点减
，3000点减，2600点减 ，结果完全不同。感觉更多的基金经理主观性还是较大
，跟随性太强，前瞻力不够 ，当然这些缺点自己身上也存在
，算是一个对自己的警醒吧！

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投资回落物价上涨 滞胀悬疑拉大加息分歧

作为钢铁贸易商,孙久财的好日子没能持续太久 。“情况相当不好
。
”5月12日孙久财接受记者采访时表示,正如前期担心的那样,一段时间的钢铁价格疯涨之后,4月份国内钢价开始回落,一些钢厂和钢铁贸易商利润开始减少甚至赔钱。与此同时,宏观经济出现微妙的变化,11日国家统计局公布的数据显示,4月份固定资产投资和工业增加值增速出现回落,经济学家们开始担心,投资增速放缓,可能影响到经济增长,甚至引发经济二次探底风险 。孙久财则担心一些倾向从紧的政策造成后市需求不足,钢价进一步回落,他周围的一些小钢厂甚至有了停产的打算。同时,物价的上涨压力则对宏观调控提出从紧的要求
。

住建部上海督战政策落实情况沪版新政纠结尺度

随着北京、深圳 、重庆相继落实中央房产调控政策细则,焦点集中到了房价泡沫尤为突出的上海,与其相关的猜测版本更是满天飞。记者5月12日从上海市政府智囊人士处获悉,在国土部4月份对上海进行调研后,住建部一行目前已悄然进驻上海,“目的是督战中央政策落实情况,并研究细则 。”那么,沪版新政细则到底何时出？尺度是温和还是严厉？房产税轮廓渐渐清晰,是否真能成为压倒楼市的最后一棵稻草？上海市住房保障局
、规土局相关人士近日对本报记者的说法依然是:“现在还没有得到上面的消息
。 ”“具体房产细则方案已拟好上报,等待通过的还不止一套,而是一揽子方案。
”上述曾参与沪版房产细则制定的政府智囊透露 。中国指数研究院华东副院长陈晟对本报记者的解释更为明确:“上海迟迟未出手,是需要很好地考虑细则的执行尺度
。”

美商务部长骆家辉昨日访华清洁能源合作成重点

5月15日
，美国商务部长骆家辉将率领奥巴马政府首个内阁级别商贸团访华，此次访问被业内看作本月底即将举行的中美战略经济对话的前奏。作为美方解决技术性问题的一次实质性访问 ，中美清洁能源的合作将是重点 。来自美国商务部网站的消息称
，5月15日至25日，美国商务部长骆家辉将率领奥巴马政府首个内阁级别商贸团访问中国和印度尼西亚
。骆家辉在12日的记者会上表示 ，这次访问将“致力于推销美国在清洁能源、能源利用效率 、电力储存运输和分配等方面的先进技术。 ”商贸团企业代表将由24家企业组成
，代表团将访问香港、上海等地 。“清洁能源方面的合作将是互利双赢，既能给美国企业创造利润和就业机会 ，也有助于中国提高能源利用效率
。
”骆家辉说。

专家称扩大房产税征收范围文件可能于20日前出台

在遭遇“史上最严厉调控”之后
，后续还有什么政策，各地的“靴子 ”会在何时
、以何种方式落地 ，开发商心里很没底 。媒体近期对全国22家房地产企业的高管所作的一项问卷调查显示
，近八成的受访高管认为，目前房地产市场面临的最大风险 ，不是成交量下降，也并非房价的下降预期
，而是未来政策的不确定性。至于对未来可能出台什么调控政策，11人认为会“加息
”；16人认为会“开征房产消费税或保有税” ，超过总数的一半
。事实上
，在公开的场合，开发商都不愿提及房屋保有税。但在私下场合 ，多位房企高管表示
，他们最担心的，就是这一新税种的出台 。这也是政府在房价调整不及预期的情况下 ，最有可能祭出的“撒手锏 ”
。

央行点刹调控房地产不上调农信社准备金率之谜

央行已经多次上调商业银行存款准备金率而未上调农村信用社的存款准备金率,但是,下调的时候,农信社与银行一道下调,难道是农信社缺钱？答案是否定的,央行公布的数据显示:截至今年3月底,中资大型银行超额准备金率为1.43%,中资中型银行为1.90%,中资小型银行为3.15%,农村信用社为4.67%。换言之,农信社能承受上调准备金率的能力比大型银行高3% 。流动性最充裕的是农信社,而最差钱的是大中型商业银行,那为什么还要抽走这些银行的流动性呢？相反,央行还向最不差钱的农信社注入资金1497亿元
。因为,这些银行大部分信贷资金投向了房地产;而农信社资金投向了“三农
”（农民、农村和农业）,农信社基本无住房抵押贷款——按照现行法律规定,农民的住房不能用于抵押。

“新36条”留空白 《放贷人条例》年内难推出

5月13日,国务院发布《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》,即业界所称“民间投资36条 ”,这是改革开放以来第一个专门关于促进民间投资健康发展的文件 。作为该文件起草者之一的国家发改委投资所所长罗云毅表示,与2005年“非公36条”相比,“民间投资36条
”提出了很多更加细化和更加明确的规定
。在36条中,允许民间资本兴办金融机构算是一大突破,但此举似乎并没有达到市场预期。因为,此前已经写入草案的《放贷人条例》后来搁浅,没有出现在正文当中 。而据消息人士透露,该条例今年年内也很难出台
。

逾7万亿贷款压顶 地方政府将支付4428亿利息

日前,高盛发布了中国已成“负债”大国的报告,预计2009年底的中国15.7万亿元负债中有7.8亿元来自于地方政府,约占GDP的23%。而此前,银监会主席刘明康在银监会2010年二季度经济金融形势分析通报会议上通报的地方政府融资平台贷款为7.38万亿元余额,同比增长70.4% 。按照7.38万亿元的贷款额 、6%的年息来计算,地方政府今年将为这笔巨额负债付出4428亿元的利息。在地方政府债务阴云之下,银监会已经明确要求商业银行在6月末前全面完成对地方融资平台的清理工作,解包还原
。

美国推新规剑指评级猫腻或颠覆华尔街游戏规则

美国当局对华尔街的“秋后算账 ”又出重拳。针对备受诟病的评级行业可能存在的利益冲突,美国参议院13日批准一项金融监管修正案,要求设立一个在美国证监会监管之下的评级委员会,后者将指派评级公司为单个证券评级 。而以往则完全由发行证券的公司自己随意挑选中意的评级机构
。最新的举措被认为是迄今为止美国国会在改变华尔街运营方式上采取的最重大行动。在13日的投票中,参议院以64比35的投票结果通过了一项针对现有金融监管法规的修正案 。根据修正案,美国证监会将建立并监管一个拥有实权的信贷评级委员会,后者将充当发债公司和评级机构的中间人
。该委员会将有权选择哪家评级机构来为结构化证券产品给出“初始评级
”。

俄罗斯决定对我产轴承钢管征反倾销税

俄罗斯政府网站13日晚发布公告称,俄罗斯决定对产自中国（包括中国台湾
、香港和澳门）的轴承钢管按照海关价格19．4％的税率征收反倾销关税,期限为三年,相关政府令已于本月10日签署,将在正式公布一个月后生效 。据俄新社报道,此次俄政府确定的19．4％的反倾销税率比俄工业和贸易部建议的税率低10个百分点
。俄罗斯一些轴承钢管生产商于2008年年底称中国轴承钢管生产企业对俄倾销产品,俄工贸部据此对从中国进口的轴承钢管展开反倾销调查。

电监会实地清查“优惠电价” 剑指高耗能企业

中国目前已经有近百家保险公司
，共同分食着大陆保险市场这块蛋糕 。很多朋友都会对没听说过的公司第一反应就是，咦 ，这是家小公司吧
。其实保险公司就没有小的
，他们一旦拼起爹妈来，可从来不输阵。

银行业、证券业和保险业 ，是金融业的三个儿子，关乎国家命脉
，必须由国家掌控 。如同银行业有多个银行由国家管控，保险业也有被国家掌管的保险公司。比如中国人保集团 、中国人寿集团
、中国太平、中国信保 、中再保集团
。其中的很多公司 ，是同时在大陆
、香港甚至纽约等地上市的保险巨头。

一、人保：共和国长子

很多朋友经常会把人保说成人寿
，其实中国人民保险公司简称是人保，也就是PICC 。一般代指人保整个集团 ，就像用平安代指平安整个集团一样
。

人保集团
，手里有万亿资产，是大陆5家巨无霸险企之一 ，旗下有10多家公司。人保集团手握财险 、寿险
、健康险、养老险和再保险等牌照
，分得“中国人民保险公司 ”这块老招牌的，是人保财险 。人保寿险成立于2005年 ，相对于国寿 、泰康这些“老五家
”来说
，算是晚辈了
。

人保的知名度，远没有平安、国寿高。这或许和广告费花得不多有关 。据统计 ，2017年平安
、国寿、太保 、新华四家公司花了270亿元的广告费，平均每天花掉7407万元
。人保广告费近4年都没进过前4名。

二
、次子国寿：做亏本买卖老爹兜底

中国人寿
，简称国寿，就是那个姚明代言的保险 。国寿也是做综合金融的保险公司 ，手里握着各种保险牌照
。根据中国人寿官网资料
，该公司脱胎于中保人寿保险有限公司。2003年，中国人寿保险公司重组改制 ，设立中国人寿集团和中国人寿股份公司 。中国人寿集团
，承接了剥下来的不良资产，让国股份公司上市。财政部爸爸补贴了一笔钱 ，给国寿消化这笔烂账
。

中国人寿的不良资产
，要从90年代的高收益保单说起。1997年，受金融危机影响 ，央行七次下调存款利息 。保险公司却在这个时期
，卖了很多高收益保险给老百姓
。后来保险公司发现这是赔本的买卖，蒙受了巨大的“利差损”。

三、中国太平：民族品牌

中国太平保险集团 ，起家于动荡的1929年，拥有将近90年的历史
，是中国最老的本土保险品牌 。中国太平的管理总部在香港，目前有24家子公司 ，经营区域跨越半个地球
。根据中国太平的官网资料
，1956-1999年之间，太平主要在境外做生意。2001年 ，中国太平返回大陆创业 。

有些朋友会把太平保险和太平洋保险混淆
，其实这是不同的公司
。

四 、中国信保：爸爸给了金饭碗

中国出口信用保险公司，2001年出生 ，做着国有政策性买卖
，比如各种出口信用保险
、海外投资保险、国内贸易信用保险等。他们家的这些保险产品，一般老百姓很少接触 ，我们就不在这里多说 。

五 、中再保：国内再保险一哥

我曾经说过
，保险公司也会买保险
。再保险公司，就是那些卖保险给保险公司 ，与保险公司分担风险的保险公司。实力没有那么雄厚的保险公司，卖赔付率高的好产品
，怕赔穿，可以跟再保险公司买保险 。

国内比较有实力的再保险公司 ，包括中国再保险集团。这个巨无霸
，再保险规模保费排名亚洲第一
、全球第八
。中再集团注册资本364.08亿元，大股东爸爸是中央汇金公司 ，干爹是财政部。

中再集团在境内外有多家子公司
，包括中再产险、中再寿险 、中国大地保险等 。

在保险圈中，国寿
、太保、平安 、泰康和新华 ，被称为“老五家 ”
。其中的国寿和平安
，一直在抢国内保险一哥的宝座，难分伯仲。接下来 ，我们要讲他们的故事 。国寿前面已介绍
，不赘述
。

一、中国平安：发家致富小能手

平安，1988年起家于深圳蛇口 ，做综合金融，主业包括保险
、银行和投资。在股东眼里
，平安无疑是个好公司 。百万保险代理人大军和涨势良好的股票，给股东赚了大把大把的钱
。平安的网很大 ，赚得盆满钵满。仅今年一季度
，平安就赚了187.13亿元，比国寿还多 。

在保险圈内 ，平安精明出了名
。但是
，这个精明人也栽过跟斗。上世纪90年代，平安也卖了大量高回报保单 ，造成很大的利差损；2008年
，平安摊上“富通劫
”和“增发门”，股票跌停 ，投资大幅缩水……

不过
，给平安带来最大杀伤力的，要数2000年左右的投连险风波 。对于平安来说 ，这是一场灾难，让平安的名声受到史无前例的重创。

加上高昂的营销成本
，他们家的看家产品平安福，品牌溢价率这么高 ，成了大家吐槽的重灾区
，或许也有难言之隐
。

二、泰康：在医养市场圈地

老字号保险公司泰康，创立于1996年。泰康赚钱能力不差 ，一季度盈利能力排在第一梯队 。

除了保险
，泰康也做资管 、养老社区业务
。目前做养老社区的保险公司，包括泰康
、恒大人寿、合众人寿等。泰康12个养老社区业务 ，已经在不同平台推售 。

上半年
，泰康还斥资20多亿元，收购拜博医疗51.56%股权 ，被指有意深挖大健康市场
。

三 、新华保险：曾经被接管 如今市值过千亿

新华保险
，成立于1996年，2011年上市 ，市值过千亿。2002-2003年，新华保险疯狂扩张
，曾在一年内筹建25家分公司
、105家支公司，迅速完成全国性布局 。如今 ，该保险公司销售网络几乎覆盖全国所有省、市 、自治区
。

新华保险也是一家大到不（mei）能（fa）倒的企业。当年高管挪用大额资产
，内部管理混乱，新华保险面临重大危机 。保险保障基金“救急 ” ，加上引入外资股东
，最终新华保险顺利恢复了经营秩序
。

每逢一些保险公司出现高管负面新闻，或偿付能力低于100%等情况 ，有些业务员散播这些保险公司要倒闭
、破产的谣言时
，前辈们总喜欢提新华保险被接管的事情：传播这种谣言的业务员，简直是蔑视中国的保险监管体系。

四、太保：爸爸是魔都国企

活跃于老百姓视野的太平洋保险 ，业内简称太保 。这家公司起家于1991年
，早年的大老板是交通银行，现在的大股东是上海国有企业 ，财力雄厚。

早在1999年，央行接连7次降息时
，太保和国寿 、平安一样，卖了太多的高息保单 ，吃过“利差损
”的苦头
。

太保也是上市公司之一。不过太保的上市路
，走了好几个年头 。从起家，到疯狂扩张 ，再熬到上市
，太保也遭受过偿付能力不足
、利差损的煎熬
。

关于“老五家”，坊间流传着一个段子：避开平×人寿 ，相当于避开了30%的坑
，避开“老五家 ”，相当于避开保险业70%的坑……对于这个说法 ，是言之过甚的。同样是重疾险
，泰康也有乐安心、乐安康 、健康有约这些很不错的产品 。寿险的话，人保也有非常优秀的定期寿险 ，人保精心优选，据说是精算师很心仪的产品
。一直被吐槽的平安
，子公司平安健康、平安养老也有很不错的产品。平安e生保
、深圳重疾补充医疗险，口碑都不错 。

条款是保险的生命
。买保险 ，还是要多看条款
，少看广告。

注册一个保险公司，至少要拿出2个亿的真金白银——保险公司哪有小公司 。内资保险公司也是如此 ，股东方常见为雄霸一方的大企业
，或者是荷包硬邦邦的国有企业
。这些内资寿险公司，注册资本金动辄过百亿 ，销售网络遍及全国
，产品不赖，常见的如天安人寿、华夏人寿等。

华夏和天安 ，注册资本金分别为153亿 、145亿
，在寿险公司中排名第6
、第7位 。注册资本金，可是股东爸爸投进去的真金白银哦。能这么有钱 ，当然和两个公司背靠大金主爸爸有关
。

一、天安人寿：撕下“化骨龙”标签

天安人寿，2000年成立
，起初是个合资保险公司。后来外资老妈和中资老爸“离婚
”，天安变成了中资保险公司 。

天安人寿 ，这个18岁的小伙子
，一直被外界指责开业十几年没赚到钱
。保险业有“七亏八盈”的说法，指的是保险公司开业前7年 ，可能都处于烧钱的状态
，第8年开始可能才赚钱。天安人寿官网资料显示，该公司于2015年进入了盈利周期——已经不做“化骨龙 ”了 。别人养一条“化骨龙
”8年就能赚钱 ，他的股东爸爸一养就是十多年
，能耐不是一般的大
。

钱没“老五家”赚得多，天安人寿分钱倒是爽快得很。目前天安的万能险产品年化收益大约4.0%-5.65% ，比不少“老五家 ”万能险分得多 。

从数据来看
，天安人寿的服务也在改进
。比如理赔时效方面，一季度天安人寿平均理赔时效为1.2天。3月份 ，平安人寿北分为1.24天，其他“老五家
”比平安人寿北分慢一些 。天安整个季度理赔时效
，还阔以不？

二 、华夏人寿：保险业的黑马

华夏人寿，2006年成立 ，2017年时总资产为4405亿元
。这个公司了不得
，用11年的时间，把保费收入做到行业前十名。

华夏人寿名气没“老五家”大 ，但是收益率让人羡慕 。据统计
，在寿险公司里，华夏人寿2017年实际收益率排名位居前十。以前靠万能险赚钱 ，华夏人寿被人诟病
。如今这个公司正在转型
，让人期待。

三
、信泰人寿：江南“富家千金 ”

信泰人寿，成立于2007年 ，注册资本金50亿元 。一般老保险公司总部喜欢设在京城
，信泰人寿总部设在杭州，股东爸爸是民企 ，我们且把她看做江南富商“千金
”
。目前，信泰人寿的分公司将近20个
，主要分布在沿海经济活跃的省市。

大陆还有很多非常优秀的一些保险公司，比如恒大人寿、弘康人寿 、百年人寿等 。

o 恒大人寿出生于2006年 ，股东爸爸是恒大集团
。恒大的房地产项目遍布神州大地
，和万科集团
、碧桂园这些公司一样，是家喻户晓的大型房企。

o 百年人寿出生于2009年 ，大股东是万达集团
，也就王思聪家的 。

o 弘康人寿，成立于2012年 ，主要通过电商、银保和中介渠道做业务
。理赔速度又快
，单个案件的保额很高，一个很招人喜欢的公司。

中国加入了WTO以后 ，外资纷纷涌进大陆 。根据当时的监管规则
，外资公司和大陆的公司一起开设人身险保险公司，持股该公司的总股份 ，比例不得超过51%
。于是，产生了一大批合资保险公司
，比如中英人寿 、中意人寿
、恒安标准人寿等。

初期进入大陆的外资公司，均是各国老字号保险公司、金融机构 。与这些巨头“联姻”的大陆公司 ，多半又是实力雄厚的国资企业 、银行。

一、银行系合资保险公司

2009-2012年
，中国银行等五大行，凭借强大的资本实力 ，相继收购了不同的保险公司
。比如交通银行控股中保康联
，更名为交银康联人寿；农业银行控股嘉禾人寿，更名为农银人寿。从此 ，这些银行不止做贷款
，还开保险公司 。

1
、工银安盛人寿：中法混血儿

最为人津津乐道的，要数工银安盛人寿
。这个2012年出生的混血宝宝 ，基因优良
，家境富裕：中资爸爸是宇宙最大商业银行——工商银行，干爹是中国五矿集团 ，外资妈妈是全球最大保险集团——法国安盛集团。

2、光大永明人寿：中加混血儿

光大永明人寿，2002年出生
，今年16岁 。该公司的中资股东，中国光大集团 、中国兵器集团
、鞍山钢铁集团 ，尽是些世界500强大企业
。加拿大永明金融也是一家老牌金融机构
，起家于1865年，已有153年历史。

二、老字号合资保险公司

自古联姻讲究“门当户对 ” ，外资公司来大陆“提亲
”
，亦是如此 。

1 、同方全球人寿：书香门第的高富帅

同方全球人寿，2003年出生的中荷混血儿
。现任老爸是清华大学的上市公司清华同方 ，专门搞高科技项目
，生意遍布全球五大洲。没听说过清华同方，你总该听说过清华大学吧？同方全球的老妈 ，则是荷兰全球人寿保险集团
，跨国人寿保险集团 。

2
、中意人寿：老妈入行190年

2002年，中国石油天然气集团 ，和意大利忠利集团结婚，生下了中意人寿
。中意的老爸中石油
，赫赫有名的央企，在2018年世界500强中排名第4位。中意的老妈忠利集团 ，发家于1831年
，专业做保险、资管将近190年 。

3 、中英人寿：老妈开张300年 家底殷实

中英人寿，股东根基深厚：爷爷是央企中粮集团 ，家底殷实。中粮集团
，中国最大的粮油食品出口公司；老妈，英杰华集团 ，世界第六大保险集团
，一家300年历史的老店
。

4
、恒安标准人寿：英资背景 匠心出品

恒安标准人寿，2003年成立的保险公司。该公司经营风格稳健 ，目前有10家分公司 。恒安标准
，中资爸爸为天津国企；外资妈妈为英国标准人寿安本集团
。标准人寿安本集团，全球最大的投资公司之一 ，也是英国富时指数公司之一。看一下上证50那些公司，感受一下恒安标准人寿他老妈的实力 。

5、瑞泰人寿：值得你重新认识一下

瑞泰人寿
，2004年出生，一个14岁的小伙子 ，爷爷奶奶都是世界500强企业
。他爷爷是中国国电集团
，中国五大发电集团之一。他奶奶是英国的耆卫集团，起家于1845年 ，现在170多岁了 。耆卫集团也属于英国富时100指数公司之一
，大本营在伦敦，为亚非欧美洲提供金融服务
。

6 、复星保德信人寿：中美混血儿

2012年 ，复星集团成功牵手美国保德信金融集团
，生下了复星保德信人寿。

复星集团，媒体朋友评论：赚得不是特别多 ，但在每个领域都是爷；一看复星的投资版图
，就犯晕 。保德信，美国最大的寿险公司 ，1875年开始做保险，拥有140多年历史的金融巨擘
。

复星保德信是做寿险的公司
，他有个专门做健康险的弟弟，叫复星联合健康。复星联合的重疾险 ，性价比力压“老五家”产品
，连港险都不敢和他比 。另外，这家公司的5年期医疗险 ，在业内口碑较好。

外资保险公司

目前大陆的外资保险公司
，常见的如友邦保险
、中信保诚、中宏人寿 、中美大都会等
。

1、友邦保险：大陆有钱人收割机

友邦保险，在港交所上市的一个保险公司 ，主要活动区域在东南亚。1992年
，友邦重返大陆做保险，目前在大陆4个省市有分支 。

友邦原来的老妈 ，叫美亚（AIG）
，金融大恐龙一只
。友邦对外宣传的形象是公司经营稳健。但是2008年次贷危机爆发，友邦原老妈AIG ，却因为卖了太多高风险的债务保险，扛不住压力
，几近灭顶 。美国政府借了AIG一笔钱应急
。为了还债，AIG后来卖掉了友邦和其他一些资产。所以现在的友邦总部在香港 ，和美国没有了任何关系 。

友邦对大陆保险业的发展
，有着不可磨灭的影响
。其中有两个事情不得不提：给大陆带来保险代理人制度，从此打开代理人的“潘多拉魔盒 ”；2006年 ，被质疑重疾条款不合理
，引发保户集体诉讼案，倒逼《重大疾病保险的疾病定义使用规范》出台。从此 ，保险公司卖重疾险给老百姓
，使用规范表中的25种高发重疾时，不敢再出现偷鸡摸狗的东西 。

友邦保险筛选代理人的机制 ，意在把“大鱼”挑出来
。平安等公司
，准入门槛低，“大鱼
”“小鱼”通吃。友邦则提高了门槛 ，筛选出自带高净值社交圈的代理人， 便于把包装好的高溢价产品推出去 。

友邦大陆版重疾险要比港版贵20-30%左右。同样的钱
，买同方多倍保这些保障功能更强的产品，可以比买全佑一生（倍呵护）多50%左右的保障额度
。

看到这个 ，友邦同行又要说
，友邦是百年老店，同方是小公司容易倒闭之类的话了。AIG当年差点死掉 ，同方有大陆保险监管体系“护身 ” 。不赘述
。

2
、德国安联保险集团：全球救援中的佼佼者

德国安联保险集团
，全球数一数二的保险巨头。早在上个世纪90年代末，安联就通过合资的形式进入大陆保险业 。通过合资 ，安联目前已获得寿险、财险 、健康险等牌照
。另外
，安联和美亚等公司一样，也是全球救援中的佼佼者。

近期安联总部回应了在大陆开设独资保险公司的消息 。具体会给大陆保险市场带来怎样的影响？拭目以待
。

上百家保险公司无法一一介绍。只想以此文说明 ，在保险公司这个大家庭里
，银保监会才是老子，监管地位不可挑战 。各个保险公司都受到同样的监管
、同等的法律约束力 ，行业有严苛的准入条件、周全的过程控制手段，以及有序的清退机制
。

各家业务员
，没有必要攻击别家公司是否安全的问题。保险公司的经营乃至业务员的销售行为，都在银保监会的眼皮底下 。

小老百姓 ，与其操心保险公司大小
，不如多操心有没有找到靠谱的人 、买的产品是否适合自己，比较重要。